2026年西南研究周刊第二期：数智重构新重庆

（以下内容从西南证券《2026年西南研究周刊第二期：数智重构新重庆》研报附件原文摘录）
摘要
宏观策源：本期围绕“存量政策加快落地、增量空间伺机而动”的主线展开，政策层面对经济结构转型升级的支持方向进一步明确。央行坚持适度宽松基调，外汇储备稳中有升、黄金储备连续第21个月增持，跨境资金总体保持净流入；“十五五”货币改革规划与二季度货政报告相继落地，释放“总量加力、结构优化、机制改革”信号，短期逆周期调节有望加码；央行连续三日逆回购“零操作”净回笼525亿元，同时预告将隔夜逆回购向全月延伸操作，标志流动性调节从“应急工具”向“常态化工具”转型，价格型调控特征进一步凸显。实体经济方面，制造业投资增速边际走弱但新动能领域（铁路、船舶、航空航天等）保持高增，服务业占GDP比重持续提升且服务消费增速跑赢商品零售，生产性服务业较发达国家仍有较大提升空间。财政与货币协同方面，专项债与超长债发行进度有待加快，“两重”项目清单已全部下达、下半年将加速形成实物工作量，“六张网”建设有望形成7万亿元投资规模；财金协同政策下四项信贷投放超17万亿元、促消费政策撬动约1.31万亿元消费规模，后续货币政策将依内外形势灵活调节总量宽松力度。
渝城经济前沿速递：重庆市印发《“十五五”社会发展规划（2026—2030年）》，聚焦普惠性、均衡性与高品质民生，明确城镇调查失业率、医保参保率、义务教育优质均衡等主要指标，着力缩小地区与城乡差距。同时，重庆前7月外贸进出口总值达5667.4亿元，同比增长30.6%，对东盟、共建“一带一路”国家及新兴市场贸易增长亮眼，机电产品、汽车等出口强势。人行重庆市分行部署下半年金融工作，强调落实适度宽松货币政策，推进数字人民币、金融大脑等改革，深化开放与风险防控，提升金融服务民生质效。
产业纵深：数字科创领域，广州海珠“词元八条”覆盖词元全产业链，四川出台算力网新政支持万卡集群，上海软件“十五五”规划剑指4万亿产业规模；重庆原力灵机完成股改估值超200亿元，华晟未来发布“五层AI生态”战略，加速西南智算布局。汽车新能源与智能装备赛道，7月新能源车渗透率首超60%，郑州燃料电池、天津机器人等政策落地，重庆宗申与隆鑫资产置换，璧山、江津多个新能源基地冲刺投产，产业集聚效应凸显。先进材料方面，国家煤炭“十五五”规划强调智能化与清洁利用，中伟新材与川东化工签约磷系产业链协同。生命健康与内需产业，上海生物医药开放创新政策加码，重庆“十五五”社会规划明确民生指标，太极集团换帅，山外山遭减持，产业与民生协同推进。
资本市场跟踪：上周深证综指、创业板指分别上涨0.60%和1.77%，中证2000涨2.07%，科创50和上证综指分别下跌1.51%和0.33%。行业层面，通信领涨4.63%，但电子、计算机表现平淡，科技内部明显分化；地产、医药、煤炭、食品饮料等涨幅均超1.5%，市场轮动特征突出。情绪指标方面，反弹广度维持高位但较周中回落。展望后市，AI产业链短期或震荡消化估值，海外流动性边际改善利好有色金属，高股息红利资产仍具配置价值。
风险提示：国内政策落地效果不及预期、全球地缘政治风险超预期等风险。