北交所周报：交投活跃度有所回落，新股战配比例提升

（以下内容从中国银河《北交所周报：交投活跃度有所回落，新股战配比例提升》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-4.12%。本周，北证50涨跌幅为-4.12%。北交所335家上市公司中，共61家公司周涨幅为正，其中新股杰理科技（+139.87%）和珈凯生物（+99.64%）涨幅领先，其次是海达尔（+34.49%）、浩淼科技（+20.85%）和新赣江（+19.96%）等，而跌幅较大的是维琪科技（-22.74%）。从行业来看，本周北交所少数行业实现上涨，其中美容护理（+17.1%）、食品饮料（+4.2%）和电子（+2.3%）行业涨幅靠前，而传媒（-9.0%）行业本周跌幅较大。
北交所整体交易活跃度略有回落。本周北交所日均成交额约152.96亿元，较上周174.95亿元有所回落。北交所本周整体成交额为764.80亿元，成交量为35.93亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为19.05%，较上周较上周略有下滑，北交所换手率仍高于科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为32.79倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为32.79倍，较上周的33.71倍略有下滑；而科创板和创业板估值较上周均有所回升，分别为90.4倍和43.8倍。本周北交所的市盈率持续低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，国防军工行业平均市盈率最高，为212.8倍，其次为有色金属（154.7倍）、传媒（149.6倍）、电子（100.7倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。
北证新股站配出现新变化，2只新股达到30%上限。近日，新股信胜科技公开发行股份数量3600万股，其中战配发行数量为1080万股，占发行总量的30%；双英股份战配发行数量为1140.65万股，占超额配售选择权行使前本次发行数量的30%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的26.09%。2025年4月，北交所发布实施修订后的《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》，战略投资者配售比例有所放宽。此前公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者获得配售比例上限是30%；公开发行股票数量不足5000万股的，比例不得超过20%。战配比例提升以后，有助于减少二级市场的抛压，稳定市场。另外，战略配售比例的提高，可以让公司掌握更大的战配主动权，既可以将新发行的股份，尽量多地战配给能为自己带来增值服务或者增值效益的投资机构身上，也能有更多的份额绑定更多的合作机构，更好体现战略协同。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖股权激励、再融资、中报业绩、发明专利等方向。宏裕包材等公告了对外投资，雷神科技、天力复合、国航远洋、惠同新材公告了中报业绩，诺思兰德公告了再融资方案，建邦科技公告了发明专利。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，以及北证相关投资产品落地的预期。对于2026年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦以人工智能产业链为代表的北交所科技升级细分赛道，并重点关注大宗商品波动下的种业、农药、食品添加剂、饲料、肉蛋制品等农化产业链细分行业的投资机会；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。