银行业周报：重点领域风险化解成效显著

（以下内容从湘财证券《银行业周报：重点领域风险化解成效显著》研报附件原文摘录）
核心要点：
央行召开下半年工作会议，重点领域风险化解成效显著
央行召开下半年工作会议，分析当前形势，部署下一阶段工作。
货币政策基调延续适度宽松，谋划出台务实管用的增量政策。根据政治局会议部署，央行将综合运用并适时调整货币政策工具。央行提出，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。会议未提及社会综合融资成本进一步压缩要求，而强调融资成本保持低位运行与降低融资中间费用。下半年，央行将继续保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性。当前结构性政策工具依然是关注重点，若经济增长压力加大、金融总量增长明显放缓，降准降息空间有望打开。
金融加强服务实体经济，优化县域金融服务。6月末，金融“五篇大文章”贷款同比增长11%，明显高于全部贷款增速。后续将继续落实“五篇大文章”政策，强调用好各项结构性货币政策工具，加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能，并进一步优化县域金融服务，强化对县域金融服务的指导和运行情况监测。随着银行以量补价逻辑弱化，核心业务增长将更依赖资产结构调整与定价优化。
重点领域风险化解取得显著成效，银行资产质量不断巩固。央行指出，上半年金融支持融资平台债务风险化解取得显著成效，重点区域和重点机构风险有序化解。化债与风险处置取得进一步成效，巩固了银行整体资产质量。下半年央行将继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作，推进融资平台市场化转型，推进重点地区和重点机构风险化解。随着化债工作推进与相关领域不良生成减少，拨备计提压力有望减轻，从而促进利润释放。
总体而言，下半年央行工作会议定调有助于银行稳健运营，资产端定价压力有望从负债端成本节约中得到舒缓，风险化解受益明确，固定资产贷款与县域金融领域有望在政策支持下稳健增长。
投资建议
随着下半年逆周期政策加码，财政政策与金融政策协同发力有望促进银行信贷投放稳健增长，固定资产投资和县域金融支持有望加强。同时，重点领域风险化解取得显著成效，银行资产质量持续巩固，促进行业估值修复。建议关注两条投资主线：一是经营稳健与分红稳定的高股息股，推荐工商银行、中国银行和中信银行等；二是优质区域行业绩弹性带来的估值修复机会，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行等。维持行业“增持”评级。
风险提示
经济增长不及预期，资产风险过快释放；息差改善不及预期。