通信行业点评报告：MPO再迎利好

（以下内容从开源证券《通信行业点评报告：MPO再迎利好》研报附件原文摘录）
长芯博创大幅上调关联交易额度，采购端扩量印证光纤器件需求上行
2026 年 8 月 5 日，长芯博创发布公告，预计在 2026 年度与公司关联方长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业的日常关联交易调增 15.2 亿元，调整后总金额不超过 20 亿元，其主要关联交易内容为采购原材料、销售商品。本次变动较 2026年已批准关联交易额度主要变化体现在以下两方面：（1）公司向长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业采购原材料、接受劳务的额度由 4.1 亿元调整为 17.3亿元；（2）公司向长飞光纤及其下属子公司、联营合营企业销售商品额度由 6,400万元调整为 2.64 亿元。
MPO 量价齐升逻辑清晰，AI 算力扩张驱动高密度连接器需求放量
我们认为，本次长芯博创关联交易额度的上调有助于实现 MPO 业务的长期良序发展；MPO 作为用于高密度光纤连接的标准化连接器，可在单一接口中同时接入 12、16、24、48 乃至更多根光纤，与传统仅连接单根光纤的连接器形成代际差异，已成为 800G/1.6T 光模块的标准配套器件，同时在 CPO 交换机中亦需大量高密度 MPO 连接器用于光引擎到面板间的光信号传输，且该产品具备显著的“量升价涨”逻辑：一方面，AI 算力集群正从十万卡向百万卡规模演进，推动服务器与交换机间光纤布线密度剧增，持续拉动 MPO 用量需求；另一方面，MPO插芯正从 12 芯向 24/48/64 芯高密升级，并向着 MMC/SN-MT 等小型化连接器演进，推动产品价值量相应提升。
AI 数据中心驱动光纤需求上行，光纤环节有望迎来新成长周期
光纤既可用于数据中心互联（DCI），亦可用于数据中心内部的机柜间互联（交换机间通信）与机柜内板间互联（交换机与计算单元通信），随着北美云厂商 IDC建设持续加速，微软、亚马逊、Meta、谷歌等头部云厂商持续加码 AI 数据中心建设，CoreWeave、Lambda 等 AI 云厂商亦快速扩大算力部署，光纤连接需求有望实现大幅增长。我们认为，算力节点密度与集群规模的双向攀升，直接驱动了东西向流量与南北向流量的扩容，进而对光纤光缆的品类需求与数量需求形成显著拉动作用。
我们建议高度重视 MPO 产业链，把握量价齐升带来的投资机遇。
（1）【MPO 领军企业】推荐标的：杰普特、天孚通信、仕佳光子，受益标的：光库科技、致尚科技；
（2）【谷歌三兄弟】受益标的：长芯博创、汇聚科技、太辰光；
（3）【藤仓一哥】受益标的：蘅东光；
（4）【MPO+光纤】推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份，受益标的：永鼎股份、长盈通等。
风险提示：AI 发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等