证券行业行业周报：金融机构治理升级，强监管基调延续

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：金融机构治理升级，强监管基调延续》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（7.27-7.31），证券板块单周涨跌幅为0.60%，跑赢沪深300指数1.92个百分点；从板块比较来看，传媒板块领跑（12.81%），证券板块仅跑赢3个一级行业板块。从个股来看，本周（7.27-7.31），A股上市券商共计32家上涨，10家待涨。其中，涨幅靠前的为华林证券（13.58%）、首创证券（5.48%）和中银证券（4.60%），跌幅靠前的为华安证券（-15.21%）、财达证券（-6.47%）和招商证券（-5.68%）。
本周A股日均成交额2.27万亿，两融余额环比下降2.40%本周（7.27-7.31），A股日均股票成交额为2.27万亿元，环比下降9.23%。在换手率方面，本周（7.27-7.31）A股日均换手率为3.24%，环比下降26bp。在两融余额方面，本周（7.27-7.31）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比下降2.40%；其中日均融资余额2.62万亿元，日均融券余额221.06亿元。
本周A股迎来4家公司上市，市场股权募资金额809.21亿元本周（7.27-7.31），A股市场实现股权融资809.2亿元。IPO方面，长鑫科技（688825.SH）登录科创板，募资666.07亿元；欣兴工具（301677.SZ）登录创业板，募资8.4亿元；维琪科技（920176.BJ）、千岸科技（920065.BJ）登录北交所，分别募资1.96亿元和4.25亿元。再融资方面，电投水电(600292.SH)、松发股份（603268.SH)完成定向增发，分别募资43.62亿元、70亿元；科博达（603786.SH)发行可转债，募资14.91亿元。
本周16只新基金发行，以股票型基金为主本周（7.27-7.31），市场共计16只新基金发行，其中股票型基金9只，混合型基金4只，债券型基金0只，FOF基金1只，REITs基金1只，国际（QDII）基金1只。其中，股票型基金8只被动指数型、1只普通股票型，混合型基金为2只偏股混合型、2只偏债混合型，FOF基金为偏债混合型。
投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在加快建设金融强国与资本市场深化改革政策指引下，货币政策适度宽松延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素有望持续推动证券板块景气上行。当前市场活跃度维持高位，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前（截至7月31日），证券板块pb估值1.20x,处于2010年以来10.4%分位，估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注两条主线：一是综合实力强劲、业务均衡布局的行业龙头券商，如中信证券、国泰海通等，二是财管、资管等领域具备差异化竞争优势的其他头部券商，如广发证券、招商证券等。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。