医药生物行业定期报告：全球CXO&上游更新，业绩趋势良好，投融资持续改善

（以下内容从华福证券《医药生物行业定期报告：全球CXO&上游更新，业绩趋势良好，投融资持续改善》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年7月20日-2026年7月24日）中信医药指数下跌2.0%，跑输沪深300指数4.7pct，在中信一级行业分类中排名第24位；2026年初至今中信医药生物板块指数下跌7.7%，跑输沪深300指数8.1pct，在中信行业分类中排名第11位。本周涨幅前五的个股为：五洲医疗（+72.8%）、宝莱特（+19.7%）、益诺思（+17.6%）、美迪西（+13.4%）、药康生物（+12.9%）。
全球CXO&上游更新：业绩趋势良好，投融资持续改善。（1）海外CXO&上游公司业绩更新：大部分公司均上调全年指引。（2）海外：M6以来一级融资加速改善，二级融资维持高增，临床项目稳健增长。（3）国内CXO&上游公司业绩更新：业绩预告增长亮眼，景气度强劲。（4）国内：M6以来一级融资维持高增，IND及临床项目稳健增长。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药跑输大盘，我们认为属于正常回调，从细分板块来看，医疗服务板块领涨，主要是CXO板块行情带动。展望后市，我们坚定看好医药行情持续期，中报催化临近，建议重点布局高景气度的创新药和产业链（CXO+上游），近期部分公司已经率先发布业绩预告，行情走势表现亮眼：1）创新药方向，海思科、艾力斯、康诺亚、贝达药业、迪哲医药等公司业绩表现亮眼；2）产业链方向，康龙化成、昭衍新药、美迪西、药康生物、奥浦迈、纳微科技等公司业绩表现亮眼。全年策略如下：1）创新药优先配置，重点关注具有BD出海潜力或已经实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）创新药产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；3）建议关注医疗器械，寻找出海增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接口等热门方向；4）建议关注中药板块，政策利好不断落地，重点布局高股息核心资产。
周度组合：信达生物，百济神州，康诺亚，亚虹医药，药明康德，益诺思
月度组合：信达生物，康方生物，康诺亚，必贝特，药明康德，康龙化成，益诺思，可孚医疗
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。