工程机械行业月报：6月挖机内外销增速+34%/36%，景气度持续向好

（以下内容从中国银河《工程机械行业月报：6月挖机内外销增速+34%/36%，景气度持续向好》研报附件原文摘录）
核心观点
6月份挖机内外销分别+34%/+36%。据协会，（1）挖掘机：6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。其中：国内/出口同比增长33.9%/36.4%。1-6月共销售挖掘机152320台，同比增长26.4%。其中：国内/出口同比增长20.4%/33.5%。（2）装载机：6月销售各类装载机15002台，同比增长24.9%。其中：国内/出口同比增长16%/33.4%。1-6月共销售各类装载机82052台，同比增长26.7%。其中：国内/出口同比增长16.2%/39.5%。6月单月内销电动化率达60.2%，1-6月内销累计电动化率达57%。
其他产品：5月汽车/履带起重机内销高增长，塔机内销下滑幅度边际收窄9.7pct。协会数据显示5月销量增速：汽车起重机整体18%/内销26%/出口9%；履带式起重机整体35%/内销36%/出口34%；随车起重机整体17%/内销7%/出口49%；塔机整体-26%/内销-18%/出口-36%；叉车整体16%/内销16%/出口16%；升降工作平台整体30%/内销19%/出口36%。
6月国内开工小时数/开工率同比-4%/-5.8pct；4/5月日本区域小松挖机开工小时数同比均双位数正增长。协会数据，2026年6月工程机械主要产品月平均工作时长为73.8小时，同比下降4.48%，环比下降4.61%。其中：挖掘机58.1小时；装载机96.7小时。2026年6月工程机械主要产品月开工率为51.1%，同比下降5.83个百分点，环比下降1.25个百分点。其中：挖掘机51.6%；装载机54.1%。据小松官网，26年5月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数同比分别-1.3%、-2.8%、+18.7%、-7.0%。
行业新闻动态：1）三一亮相土耳其KOMATEK展，现场斩获数亿元订单；2）徐工与泰国OCR公司达成300台新能源重卡采购协议；3）杭叉集团携物流人形机器人创新成果亮相2026工程机械科技节；4）杭叉巴西新仓库落成，本地服务再提速；5）小松机械制造（山东）有限公司新工厂正式竣工投产。
投资建议：我们认为，1）内需层面，挖机内销连续3个月同比30+%，我们认为后续设备更新、新型城镇化、重大工程等有望支撑内需稳健增长。上一轮工程机械销量2015年底开始上行，2021年初达到顶峰。挖机等工程机械使用寿命一般8-10年，2026年有望逐步开启大规模集中更换期。从结构上看，24年开始小挖率先复苏，伴随煤价企稳上行，矿采投资增速保持高位，中大挖需求转暖，未来雅下水电站、新藏铁路等大型项目开工，有望进一步拉动大挖及超大挖需求。2）出口层面，挖机出口5/6月增速均30-40%，中长期中国主机厂海外市占率继续提升值得期待。CCMA/OHR/IMF等数据显示，24年，尽管国内主机厂在俄语区及中亚市占率超过60%，但在印度、东南亚、中东、非洲市占率30-40%，在占海外需求近50%的北美&欧洲市场市占率仅约5%。此外工程机械和矿山机械新能源产品需求提升，中国电动化优势明显。推荐龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工，零部件厂商恒立液压。
风险提示：宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险，汇率波动的风险。