AI硬件周报：AI带动MLCC和PCB需求，关注中报业绩

（以下内容从中国银河《AI硬件周报：AI带动MLCC和PCB需求，关注中报业绩》研报附件原文摘录）
核心观点
行业行情回顾：本周上证指数下跌1.17%，沪深300指数下跌1.27%，电子(SW)指数下跌1.66%，费城半导体指数上涨2.7%。在电子非半导体领域，本周品牌消费电子上涨7.84%。被动元件板块下跌12%，面板下跌9.72%，光学元件下跌8.4%，LED下跌5.99%，PCB板块下跌5.34%，消费电子零部件下跌3.71%，其他电子下跌1.78%。
品牌消费电子：本周品牌消费电子上涨7.84%。传音控股、视源股份大涨。传音控股计划重新向港交所递交申请港股上市。视源股份公布上半年业绩预告，公司上半年实现净利润约145000万元~165000万元，变动幅度为264.62%~314.91%。本周公司股价上涨36.8%。传音控股和视源股份两大权重大涨带动指数上行。
被动元件：本周被动元件板块下跌12%。全球存储板块（三星、SK海力士）短期高位震荡，电子零部件板块风险偏好同步下行。被动元件前期涨幅大，机构量化资金的集中兑现带动指数大幅下行。7月进入中报披露期，市场更加关注业绩。MLCC在AI服务器中大规模使用，村田、国巨原厂涨价通知如期执行，AI高容MLCC现货依旧紧张、交期拉长，MLCC产业链有望持续受益。
面板：本周面板行业下跌9.72%。根据Trendforce，进入7月，电视面板需求正好步入传统淡季，市场处于青黄不接的阶段。8-9月份针对年底旺季的备货需求尚未启动，品牌客户在成本压力高涨的状态下，也持续要求面板厂降价。7月份后，显示器面板需求也开始出现减弱迹象，客户在提前备货需求告一段落下，开始调节面板需求，预估整体显示器面板需求可能将季减6.7%。进入7月后，因品牌客户在上半年积极提前备货，导致进入第三季后，笔电面板需求下滑趋势将更加显著。目前预估主要品牌客户第三季需求的下滑幅度有可能达到两位数，面板厂的出货动力将面临较大压力。面板板块前期受益世界杯备货和玻璃基板催化涨幅较大，半年节点机构集中兑现。展望未来，玻璃基板是打开面板行业成长空间的重大变量，有望持续提升行业估值。
光学元件：本周光学元件下跌8.4%。7月7日，欧菲光披露2026半年业绩预告，归母净利润预亏3.6~4.6亿元；公司指出终端需求走弱、订单缩减挤压光学模组盈利。本周舜宇光学科技、水晶光电、福晶科技、光智科技、蓝特光学等权重持续下跌带动指数下行。
LED：本周LED板块下跌5.99%。TrendForce7月7日发布面板价格预测，7月各大尺寸TV面板价格普遍下调；电视品牌进入备货空档期，下半年旺季启动时点延后。LED行业结构性矛盾持续：高端显示、车规LED紧缺，但传统照明、低端背光芯片产能依旧充裕，价格竞争持续压制基础业务盈利；仅少数头部企业充分受益产品升级，板块整体业绩向上弹性有限。
PCB：本周PCB下跌5.34%。7月6日SemiAnalysis披露消息：英伟达下一代Kyber超高算力机柜所需78层以上正交背板PCB量产良率不足，整机计划推迟12个月至2028年产量。券商组织英伟达路演，英伟达CEO黄仁勋表明RubinUltra将于明年出货，否认延后至2028年的传闻。建滔等上游CCL企业7月初再度发布涨价函，树脂、电子布原材料价格持续走高。随着AI的持续发展，高多层PCB和HDI需求较好，ABF载板在先进封装中有望受益。
消费电子零部件：本周消费电子零部件下跌3.71%。品牌消费电子受存储涨价的压制，苹果、安卓终端品牌选择终端涨价转嫁成本，但销量承压。连接器、金属结构件、声学组件上游原材料、被动元件价格上涨；中小零部件企业向下游终端转嫁成本难度较大，市场担忧盈利修复节奏放缓。
其他电子：本周其他电子板块下跌1.78%。本周跌幅较高的其他电子主要是洁美科技、富信科技、旭光电子、维峰电子、京泉华等。主要受被动元件、功率器件、制冷等回调影响较大。
投资建议：受益AI服务器需求和纯电车需求高增长，被动元件MLCC赛道景气度较高。MLCC龙头村田、国巨涨价落地，建议关注国产MLCC龙头企业。玻璃基板行业技术成熟，有望在先进封装中得到大规模应用。龙头企业有望通过玻璃基板业务开启第二增长曲线。AI芯片对高多层PCB和HDI需求有望持续放量，覆铜板龙头持续涨价，PCB估值上修。建议关注AI PCB相关龙头企业。此外，7月进入中报密集披露期，建议关注业绩高增长的标的。
风险提示：AI发展不及预期的风险；新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。