6月社融货币数据前瞻：预计6月银行信贷仍以短贷为主

（以下内容从华福证券《6月社融货币数据前瞻：预计6月银行信贷仍以短贷为主》研报附件原文摘录）
投资要点：
我们预计6月新增社融3.23万亿元，同比少增1.00万亿元；社融增速7.36%，环比下降30bp；新增人民币贷款1.79万亿元，同比少增4480亿元。
人民币贷款
人民币贷款：预计对公中长贷款、零售贷款实际需求仍偏弱，但结合票据利率来看，6月上旬和月末票据利率均下行，预计6月银行冲信贷行为前置，预计本月对公贷款仍以公司短贷、票据为主，预计金融机构口径信贷1.79万亿元，同比少增4480亿元。从信贷总量上看，6月是传统的信贷大月，一方面陆家嘴会议显示信贷总量诉求淡化，但4月以来的信贷增量由负转正也反映总量“不负增”的诉求仍在。
社融规模
社融规模：预计6月社融新增3.23万亿元，同比少增1.00万亿元。分项来看，预计6月企业债净新增2000亿元，同比少增422亿元；预计6月政府债净新增9500亿元，同比少增4008亿元。
M1：增速继续回落
预计6月M1增速5.3%，环比下行20bp；M2增速8.18%，环比下行42bp。从银行负债端结构上看，存款非银化趋势较活期化更为明显，但6月考虑到资金利率的收敛，预计资金空转现象下降带动M2增速有所回落。
风险提示
经济增长超预期下滑，财政政策力度不及预期，国际经济及金融风险超预期。