医药生物行业定期报告：关注医药高股息优质资产底部机会

（以下内容从华福证券《医药生物行业定期报告：关注医药高股息优质资产底部机会》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年6月1日-2026年6月5日）中信医药指数下跌4.4%，跑输沪深300指数1.5pct，在中信一级行业分类中排名第29位；2026年初至今中信医药生物板块指下跌11%，跑输沪深300指数15.0pct，在中信行业分类中排名第21位。本周涨幅前五的个股为：力诺药包（+29.4%）、五洲医疗（+15.5%）、太龙药业（+11.7%）、纳微科技（+10.5%）、东星医疗（+9.4%）。
医药红利股盘点专题：关注医药高股息优质资产底部机会。医药板块中依旧有着诸多高股息的优质资产，明确现金流可验证、分红可持续、且较多处于估值底部状态，我们认为当前环境值得重点关注。A股高股息资产主要集中于中药与成熟品牌OTC龙头，建议关注东阿阿胶、华润江中、羚锐制药、济川药业、华特达因等。H股高股息标的差异较大，建议关注表现平稳低估值大市值标的，如国药控股、华润医药等医药商业标的，以及白云山、康臣药业等中药标的。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药行情持续低迷，申万医药日成交额萎缩至800亿左右，占全A日成交额的比例不到3%。随着ASCO大会落幕，创新药板块走出兑现行情，备受瞩目的康方生物HARMONi-6临床研究取得重大突破，作为首个登陆PlenarySession的中国原创新药，依沃西联合化疗可显著延长患者OS，死亡风险下降34%（HR=0.66），然而临床结果发布后，康方生物股价高开低走，成为近期医药板块的缩影。中长期我们并不悲观，中国创新药已经走向国际舞台，未来我们将见证越来越多像HARMONi-6这样的中国声音，近期行情低迷更多是筹码结构原因，创新药出海趋势将不可阻挡。
短期我们提供两条思路：1）随着二季度进入最后1个月，市场可能开始交易中报业绩前瞻，建议重点关注高景气度的CXO和生命科学上游，业绩有望超预期；2）医药行情阶段性低迷，市场可能开始布局防御思路，建议重点关注高股息优质资产。
全年策略如下：1）创新药优先配置，重点关注具有BD出海潜力或已
经实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）创新药产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；3）建议关注医疗器械，寻找出海增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接口等热门方向；4）消费医疗有复苏迹象，重点关注眼科、口腔等细分方向龙头标的。
本周建议关注组合：康方生物，康诺亚，众生药业，药明康德，凯莱英，东阿阿胶
六月建议关注组合：康方生物，康诺亚，先声药业，众生药业，药明康德，凯莱英，昊帆生物，药康生物
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧