有色金属行业周报：宏观预期反复施压短期表现，小金属板块钨精矿周内大涨

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：宏观预期反复施压短期表现，小金属板块钨精矿周内大涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美元和美债收益率本周走强，短期施压贵金属。周内地缘局势仍以僵持为主，美伊双方延续边打边谈。本周关键宏观经济数据密集发布，仍具韧性的经济数据表现提振美联储加息前景。以威廉姆斯、洛根等为代表的多位美联储理事表示当前利率水平是适当的，但未来若出现二次通胀或持续性通胀或许加息。贵金属在紧缩预期下持续承压探底。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：宏观预期反复，工业金属价格宽幅震荡。铜，宏观消息面，当前市场聚焦于6月30日美国精炼铜进口关税终审落地结果，若关税落地实施，海外贸易商持续提前备货的逻辑将延续，外盘铜价易维持高位运行，通过比价持续拉动国内沪铜。美伊地缘谈判仍存变数，霍尔木兹海峡航运风险随时扰动国际油价，油价走高抬升全球冶炼成本，间接支撑铜的估值，地缘突发消息容易造成盘面短期剧烈震荡。综合来看，预计短期内电解铜行情将维持高位震荡走势；中长期，能源转型与AI算力建设提速，支撑工业金属刚需，继续看好铜价。铝，短期内铝价主要受宏观情绪与资金推动，目前来看铝价涨幅将取决于海峡封锁时间，如果航运中断是短暂的，那么对价格的影响应是有限的，但长期封锁铝价或创新高。个股：铜，关注紫金、洛钼、江铜、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注宏桥控股、天山、云铝、神火、华通及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂价格回调，现货成交大幅放量。锂，供应端，本周碳酸锂产量预计维持环比小幅增长。需求端，本周下游需求呈现“动储双旺”格局。储能电芯维持高景气周期，国内新型储能被纳入国家六大新兴支柱产业。车展叠加车企新品密集发布，新能源车终端需求稳步恢复。后市展望：碳酸锂市场呈现供需双增、多空因素交织格局。整体而言，若电动车和储能行业继续保持较高增长，锂价有望继续上涨。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：钨精矿周内大涨13.1%。稀土，供应端更多稳定，大幅增量有限，需求端预期仍存，订单或逐步释放，市场情绪较前期好转，更多商家谨慎操作，预计近期稀土价格区间内波动。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：红星发展（54.21%）、福达合金（34.10%）、鑫科材料（26.84%）、博威合金（25.34%）、宜安科技（24.76%）、*ST威领（24.60%）、*ST利源（18.06%）、屹通新材（17.58%）、龙磁科技（17.55%）、横店东磁（15.67%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。