国防军工行业定期报告：继续缺电【华福AI能源&军工】

（以下内容从华福证券《国防军工行业定期报告：继续缺电【华福AI能源&军工】》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心观点：
AI时代的算力爆发已将能源推向核心战略地位，能源的稳定供给、高效利用成为AI产业规模化发展的前提。当前时点下，AI数据中心建设已成为互联网大厂争夺下一时代龙头的前提条例，而燃气轮机/内燃机凭借其稳定供电、建设快、高性价比等优势成为海外数据中心建设用电的最优选择，因此行业供需结构性缺口持续扩大，为中国供应链带来高景气红利。
截至5月9日，西门子能源在华首个燃机总装基地——海南燃机总装基地及服务中心正稳步推进基础施工建设，项目总投资1.99亿元，占地约2.55万平方米。
5月12日，西门子能源发布2026Q2财报，其中燃气轮机Q2新签合同达12GW，总承诺量从80GW增长至87GW，数据中心相关订单从22GW增至24GW；且利润率环比持续改善，全年业绩指引进一步上调。
5月12日，三菱重工披露2025财年业绩，其中大型燃气轮机签署新订单达16GW（35台，24年仅11Gw）、预留协议33GW（74台，24年仅21GW）。
5月12-14日，第十三届航空动力和燃气轮机聚焦大会暨展览会在上海世博展览馆圆满落下帷幕，累计吸引专业观众及采购商突破15920+人，汇聚266家全球上下游标杆企业同台参展。
5月13日，据whowhatwhy网站报道，燃气轮机制造商普遍认为欧洲将效仿美国，为AI数据中心采用离网天然气发电扫清障碍。
5月14日，杰瑞敏电与西门子能源在烟台杰瑞总部举行SGT燃气轮机战略合作签约仪式，标志着双方在燃气发电领域的合作进一步深化，将共同为AI数据中心、工业制造及油气能源等领域提供更为高效、绿色、智能的电力解决方案。
建议关注：
1）整机：【上海电气】、【中国动力】、【东方电气】、【航发动力】、【汽轮科技】；
行业供需矛盾持续加大情况下，我国整机企业在制造业优势下，出海
诚信专业发现价值1
进度加速，2026年为我国燃机整机出海元年。
2）核心零部件：【航宇科技】（锻件）、【万泽股份】（叶片）、【应流股份】（叶片）、【联德股份】（锻件）、【航亚科技】（叶片）、【航发科技】；
核心零部件厂商同步受益于：海外整机扩产供应链外溢逻辑+我国整机出海加速，且零部件环节为产业扩产核心难点，相关企业或率先呈现订单爆发趋势，因此零部件企业有望成为最先受益于行业景气度而兑现业绩的方向。
3）成撬配套及上游材料：【杰瑞股份】（EPC）、【图南股份】（高温合金）、【隆达股份】（高温合金）、【泰豪科技】（EPC）、【西子洁能】（余热锅炉）。
站在长期维度，未来AI能源终极方向或为核聚变能等绝对清洁能源，产业进展有条不紊，建议关注：【联创光电】、【国光电气】、【合锻智能】、【王子新材】、【旭光电子】、【爱科赛博】、【永鼎股份】、【杭氧股份】、【景业智能】、【威腾电气】、【新风光】、【派克新材】、【宏微科技】；
近日，由中方独立承担，核工业西南物理研究院整体设计与制造完成的国际热核聚变实验堆（ITER）气体注入系统首批产品完成交付，正式启运发往法国ITER施工现场；
近日，我国首台准环对称仿星器研发取得重大突破首次获得超高精度准环对称磁场位形，填补了国内仿星器研究领域的空白。
本周行情回顾
本周，燃机/内燃机板块本周下跌2.36%，相对沪深300指数超额-2.11%;可控核聚变板块本周下跌0.84%，相对沪深300指数超额-0.59%。
本周板块涨幅前十的标的是：英杰电气(26.59%)、新风光(21.73%)、旭光电子(16.07%)、宏微科技(14.2%)、艾可蓝(13.72%)、威腾电气(9.9%)、景业智能(9.4%)、天润工业(8.9%)、上海电气(8.49%)、隆达股份(7.88%)。
本周板块跌幅前十的标的是：联创光电(-13%)、联德股份(-12.74%)、泰
诚信专业发现价值2
豪科技(-12.22%)、四创电子(-10.08%)、航亚科技(-9.94%)、汽轮科技(-9.87%)、皖仪科技(-9%)、航天晨光(-8.15%)、图南股份(-8.01%)、广大特材(-7.52%)。
风险提示：技术研发不及预期、国际竞争加剧、供应链瓶颈