汽车行业周报：4月乘用车需求偏弱，厂商控产保价

（以下内容从爱建证券《汽车行业周报：4月乘用车需求偏弱，厂商控产保价》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块上涨0.58%。本周申万汽车板块报收7,797.2点，上涨0.58%，板块排名18/31，同期沪深300指数报收4,807.3点，上涨0.80%。子板块方面，汽车服务/乘用车/汽车零部件/商用车/摩托车及其他板块，分别+2.80%/+1.27%/+0.47%/+0.06%/-0.71%。
4月汽车交付量：比亚迪321,123辆，同/环比-15.51%/+6.96%；奇瑞集团236,427辆，同/环比+17.77%/+3.49%；吉利汽车235,164辆，同/环比+0.45%/+0.92%；长安汽车179,314辆，同/环比-5.95%/-33.80%；零跑汽车71,387辆，同/环比+73.95%/+42.69%；理想汽车34,085辆，同/环比+0.43%/-16.97%；极氪31,787辆，同/环比+131.57%/+8.42%；小鹏汽车31,011辆，同/环比-11.51%/+13.12%；小米汽车超3万辆；蔚来29,356辆，同/环比+22.83%/-17.27%。
周度数据：乘用车批发销量同比下降，厂商主动控产去库存。4月29日，根据乘联分会数据，4月第四周全国乘用车市场日均零售5.4万辆，同比去年4月同期下降21%，较上月同期下降21%，消费者观望情绪浓厚。4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19%。全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%，零售渗透率61.2%。全国乘用车厂商批发同比去年4月同期下降15%，厂商主动收缩生产与供货节奏。
公告：1）天成自控：2025年营收30.19亿元，同比+35.39%，净利润0.85亿元，同比+615.11%，上汽、东风、奇瑞等定点客户项目稳定出货，乘用车座椅业务高速增长。2）吉利汽车：26Q1营收837.76亿元，同比+15.56%，扣非归母净利润43.25亿元，同比-28.29%。3）比亚迪：26Q1营收1502.25亿元，同比-11.82%，归母净利润40.85亿元，同比-55.38%，主因汇兑损益波动、金融资产公允价值波动及投资收益下降拖累，综合毛利率提升至18.81%。4）豪恩汽电：收到视觉感知系统、雷达感知系统及行车记录仪等产品定点信，预估生命周期内总营业额约7.73亿元，预计于2026年8月至2027年10月陆续启动量产。
要闻：1）国资委："十五五"时期接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域。2）特斯拉：将为搭载HW3硬件的老车主推出V14Lite软件更新，计划6月底在美国推出，为老款车型引入最新FSD功能。3）小米汽车：新款机器人亮相，2026年确保中国区交付55万台，2027年下半年出海首站选欧洲，2028年上半年进入右舵市场。4）高通×元戎启行：基于骁龙8797平台的ADAS方案正式量产出货，在中国首次规模化上车。5）奇瑞墨甲机器人：完成智警机器人千台签约与百台集中交付。
投资建议：1）整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。
风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。