北交所周报：交易活跃度回升，交易规则修订征求意见

（以下内容从中国银河《北交所周报：交易活跃度回升，交易规则修订征求意见》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为+4.22%。本周，北证50涨跌幅为+4.22%。北交所305家上市公司中，共272家公司周涨幅为正，其中新股赛英电子（+120.71%）、晨光电机（+61.55%）涨幅领先，其次是力佳科技（+35.12%）、志晟信息（+30.20%）和戈碧迦（+16.95%）等，而跌幅较大的是欧康医药（-14.53%）。从行业来看，本周北交所多数行业实现上涨，其中传媒行业（+13.5%）、电子（+10.2%）行业和计算机行业（+7.6%）涨幅靠前，而石油石化（-11.1%）、公用事业（-2.7%）行业本周跌幅较大。
北交所整体交易活跃度略有回升。本周北交所日均成交额约135.46亿元，较上周131.10亿元略有回升。北交所本周整体成交额为541.83亿元，成交量为25.46亿股，市场交易活跃度在本周略有回升。本周北交所换手率为12.74%，较上周有所回落，仍高于科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为39.74倍左右，较上周略有回升。北证A股的市盈率为39.74倍，较上周的38.34倍略有回升；科创板和创业板估值均较上周有所回升，分别为73.3倍和44.9倍。本周北交所的市盈率略低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，交通运输行业平均市盈率最高，为127.2倍，其次为石油石化（93.9倍）、有色金属（88.6倍）、通信（80.2倍）。
北交所就修订交易规则公开征求意见。为落实新“国九条”有关部署，高质量建设北交所，完善股票交易机制，促进市场健康发展，对《北京证券交易所交易规则（试行）》进行了修订，并向市场公开征求意见。为进一步便利市场参与，满足投资者多元化交易需求，同时强化投资者保护，提高市场透明度，规范交易秩序，《交易规则》拟对以下四方面内容进行修订。一是推出盘后固定价格交易，明确委托、申报及行情揭示等相关安排，为拟以收盘价成交的投资者提供丰富的交易渠道。二是优化大宗交易制度，调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围。三是增加风险警示股票和退市整理股票的风险揭示安排，并设置风险警示股票单日买入数量上限，引导投资者理性投资。四是完善交易监管安排，增加严重异常波动情形，配套投资者分类交易统计等交易公开信息。同时，对证券交易监管部分条款进行适应性修订，调整规则表述及体例结构。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、成立子公司、年度报告、发明专利等方向。三维装备、新威凌、浩淼科技、隆源股份等公告了对外投资，格利尔等公告了成立子公司，林泰新材、苏轴股份、丹娜生物、聚星科技等公告了年度报告，志晟信息、云里物里等公告了发明专利。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。