公司首次覆盖报告：分销向IDM转型，拟收购光隆集成切入OCS领域

（以下内容从华福证券《公司首次覆盖报告：分销向IDM转型，拟收购光隆集成切入OCS领域》研报附件原文摘录）
英唐智控(300131)
投资要点：
英唐智控：分销业务起家，布局半导体打造IDM
英唐智控成立于2001年，于2010年在创业板上市。公司确定“分销+IDM”双轮驱动战略，并通过并购整合完成IDM产业布局。芯片业务布局方面，公司目前已成为国内少数实现车规级显示驱动芯片（DDIC）和触控显示驱动集成芯片（TDDI）量产的企业之一；同时公司布局MEMS微振镜，形成1mm-8mm多规格产品矩阵。另外公司从上市以来多次进行产业链并购布局，2020年公司收购英唐微，2025年11月公司公告计划收购光隆集成和奥简微，向IDM模式靠拢。
多领域驱动MEMS行业发展，拟收购光隆集成布局MEMS-OCSMEMS传感器模拟和扩展人类感官，具备微型化优势，是物联网
时代获取信息的关键节点技术。根据Yole数据，全球MEMS市场规模将由2023年146亿美元增长至2029年200亿美元，CAGR达到5%。中国MEMS市场正在高速增长，未来随着混合现实、智能网联汽车、工业互联网、AIoT等行业的发展将为MEMS带来高景气发展机遇。英唐智控基于MEMS技术，在车载领域研发LBS方案，替代DLP方案前景广阔。另外公司又拟收购光隆集成布局MEMS-OCS方案，产业协同入局光通信赛道。同时激光雷达为高阶自动驾驶/工业领域必备传感器，公司MEMS微振镜有望逐步导入头部客户，未来成长空间广阔。
外延并购进军半导体领域，补齐模拟芯片产品布局
英唐智控通过与美国新思合作快速切入车载显示领域，2024年8月DDIC、12月TDDI产品先后实现批量交付，可覆盖仪表盘、中控屏等多场景。另外英唐智控拟收购奥简微电子完善模拟芯片版图，加速打造IDM模式。奥简微深耕电源管理及信号链芯片领域，目前产品布局已从消费电子拓展至通信、汽车电子等高端领域，强化英唐护城河。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2025、2026、2027年营业收入为55.89、59.52、63.97
亿元，同比增长5%、6%、7%；归母净利润0.25、0.47、0.77亿元，同比增长-59%、90%、64%，对应EPS分别为0.02、0.04、0.07元。鉴于公司深耕MEMS领域，且未来光通信业务具有一定稀缺性，未来增长潜力大，首次覆盖给予“持有”评级。
风险提示
下游需求不及预期、业务转型不及预期的风险、收购标的可能暂停、中止或取消的风险、管理及收购整合风险