策略点评：股债商全线上涨

（以下内容从德邦证券《策略点评：股债商全线上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
摘要。2026年2月9日周一，A股市场大幅上涨，沪指再度站上4100点；国债期货市场均实现小幅上涨；商品指数上涨，贵金属和有色金属明显回暖。
一、市场行情分析
1）股票市场：全线上涨，小幅放量
全线上涨，小幅放量。今日A股市场全面反弹，三大指数集体上涨，科技成长与光伏板块成为核心驱动力。市场高开高走，上证指数早盘快速突破4100点，午后维持高位震荡，最终收于4123.09点，涨幅1.41%，日线形成带量长阳；深市表现更强，深证成指、创业板指分别上涨2.17%、2.98%；科创50指数涨幅达2.51%。全市场成交额2.27万亿元，较上一交易日小幅放量4.9%，近日来连续维持在2万亿元以上，交投活跃度保持高位；全市场上涨个股4609家，赚钱效应明显。
板块全线上涨，科技与光伏领涨。今日中信一级行业板块均实现上涨，其中偏红利防御属性的板块涨幅较小，石油石化、银行、食品饮料、家电、电力与公用事业板块分别上涨0.29%、0.35%、0.37%、0.39%、0.48%。科技板块大爆发，通信、传媒、电子、计算机板块分别上涨5.07%、3.47%、2.95%、2.84%。传媒方面，中文在线、掌阅科技、欢瑞世纪等多股涨停，字节跳动正式推出新一代AI视频生成模型Seedance2.0，迅速在海内外技术圈与创作者社区引发热议，短剧、数字内容制作效率有望提升。通信方面，天孚通信盘中一度20%涨停创历史新高，长飞光纤涨停，或受益于AI算力需求爆发以及英伟达大幅反弹近8%。太空光伏指数大涨5.72%，延续强势走势，协鑫集成、爱旭股份、TCL中环等多股涨停，特斯拉与SpaceX联合提出“三年内在美国建设200吉瓦光伏产能”的目标，这一数字相当于当前美国全部太阳能装机容量的十倍，市场或对马斯克太空算力大战略认可度持续提升。
全球情绪回暖，春季行情延续。今日市场修复明显，且伴随海外市场大幅上涨，道琼斯指数大涨2.47%突破5万点，日经225、韩国综指分别收涨约4%，对A股在情绪上形成有效支撑。虽然春节临近，长假效应下市场并未出现显著放量，但所有行业板块均实现上涨也表明市场情绪持续回暖。我们认为从政策支持力度和国内外产业发展趋势上来看，光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块未来或仍具备新的催化，2月11日国家统计局将公布1月CPI、PPI数据和金融数据，若消费价格回暖或将强化消费和顺周期逻辑，与消费地产相关的板块也或将呈现此起彼伏的投资机会，建议均衡配置、逢低布局。
2)债券市场：国债期货市场全线小幅上涨
国债期货市场全线小幅上涨。今日国债期货市场情绪回暖，各期限合约同步上涨。从各期限主力合约数据看，30年期主力合约（TL2603）表现最强，开盘后震荡上行，收盘涨0.14%至112.73元，成交额853.02亿元；10年期主力合约（T2603）涨0.06%至108.49元，成交额871.31亿元；5年期（TF2603）、2年期（TS2603）合约分别涨0.08%、0.04%，收盘价106.025元、102.484元，成交额736.91亿元、769.81亿元。
资金面净投放380亿元，跨节流动性预期平稳。央行今日开展1130亿元7天期逆回购（利率1.40%），对冲750亿元到期后净投放380亿元。货币市场利率分化：Shibor隔夜下行0.7BP至1.27%，7天期上行7BP至1.505%，14天期上行8BP至1.584%，1个月期持平1.55%；回购定盘利率FR001报1.39%，FR007报1.60%。
利率下行和避险需求持续推动债市上涨。今日国债期货市场延续上涨，我们认为Shibor隔夜利率下行，银行间短期资金供给充裕，机构加杠杆成本下降，且近期全球资本市场大幅波动下，保险、养老金等配置盘对超长端配置需求仍存。短期来看跨节流动性预期平稳，中长期来看，适度宽松的货币政策环境下央行明确“降准降息仍有空间”，未来或仍有望强化资金对于债市配置需求。
3)商品市场：商品指数上涨，贵金属和有色金属回暖
商品指数上涨，贵金属和有色金属回暖。今日南华商品指数收于2756.35点，上涨0.98%。市场整体回暖，贵金属及有色金属板块强势领涨，化工品与黑色系表现承压。其中，铂以10.58%的涨幅居首，白银、钯、锡等品种涨幅均超6%；而苯乙烯、菜籽等化工及农产品则延续调整，跌幅超2%。
央行再度增持黄金，贵金属回暖。今日贵金属价格均实现小幅上涨，在经历连续大幅震荡后企稳，我们认为贵金属市场前期大幅波动的原因分为两个阶段，一是特朗普提名沃什担任新一任美联储主席后市场担忧其硬派风格，二是国内外商品交易所对于保证金政策的调整对贵金属市场交易层面冲击明显。短期来看，贵金属市场或仍将呈现震荡整固走势，等待杠杆资金出清。消息面上，中国央行公布数据，中国1月末黄金储备报7419万盎司，12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。中长期来看，我们认为全球货币信用体系重构、地缘风险升级与资产配置逻辑转变等因素，未来仍将震荡上行。
加拿大油菜籽或即将输华，菜籽供给压力显现。今日菜籽跌2.54%至5486元/吨，近日来持续调整。加拿大总理马克·卡尼于2026年1月14日至17日对中国进行正式访问，两国领导人欢迎近期两国对话取得的进展，同意加强各层级交往。当地时间1月20日，加拿大农业部长希思·麦克唐纳称，中国正迅速恢复进口加拿大油菜籽和牛肉。据加拿大《环球新闻》消息，麦克唐纳当天在渥太华向记者表示，一家中国进口商已订购6万吨油菜籽，且他获悉有企业将于下周向中国发运首批加拿大牛肉。同时我们认为叠加节前食用油加工企业补库已近尾声，菜籽价格或在供需层面均存在一定压力。
二、交易热点追踪
1）近期热门品种梳理
2）近期核心思路总结
权益方面，我们认为今日市场修复明显，全球情绪回暖，春季行情延续，建议科技与消费均衡配置、逢低布局。
债市方面，我们认为资金面整体维持偏松，利率下行和避险需求持续推动债市上涨，中长期适度宽松的货币政策有望强化资金对于债市配置需求。
商品方面，我们认为短期国内外交易所保证金调整导致贵金属短期仍有波动，央行再度增持黄金，中长期看好逻辑不变。
风险提示：国际地缘政治变化，反内卷进展不及预期，国际大宗品价格波动。