装备制造行业周报（1月第2周）：12月非挖产品整体保持增长

（以下内容从世纪证券《装备制造行业周报（1月第2周）：12月非挖产品整体保持增长》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：
上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为1.91%、0.79%及0.49%，在31个申万一级行业中排名分别为第5、9、10位；同期沪深300涨跌幅为-0.57%。
行业观点：
1)工程机械：除挖掘机市场持续增长外，12月份非挖类代表产品汽车起重机保持增长态势。据中国工程机械工业协会数据2025年12月当月汽车起重机国内销量886台，同比增长39.1%；出口1025台，同比增长37.2%。除挖掘机已率先复苏外，汽车起重机也已连续6个月实现同比正增长，复苏趋势明确，主要是政策支持、设备更新、新能源基建及出口拉动等因素驱动。另外，除受地产影响的塔式起重机等品类外的其他非挖产品也整体保持了增长态势。在国内市场及出口共振向上趋势下，我们建议继续关注工程机械的投资机会。
2)光伏：出口退税取消倒逼行业出清，抢出口窗口拉动组件价格抬升。受光伏产品增值税出口退税将全面取消的影响，近期企业加速海外出货以规避成本上升。组件企业开启“抢出口”模式，渠道商与项目方囤积低价订单，库存从厂库向海外及分销端快速转移。上周组件价格在成本支撑与出口预期推动下整体保持上行。我们认为出口退税取消旨在终结退税依赖，推动行业从规模扩张转向技术与效率竞争，加速中小产能出清。展望后市，当前光伏行业处于“成本推动型涨价”与“终端需求疲软”的博弈阶段，行业回暖需持续关注高效电池技术渗透率提升与海外需求韧性。
3)汽车：2026年1月第一五周全国乘用车市场零售同环比均出现较大程度的下滑，但随着补贴细则的落地，市场有望逐步好转。据乘联会数据显示，2026年1月第一周乘用车厂商日均批发3.5万辆，比去年1月同期下滑40%，环比上月同期下降30%。1月初车市偏弱，除受到假期因素影响外，还受到购置税减半征收以及报废更新和以旧换新补贴方式改变导致平均补贴下降的影响，短期来看，可能对乘用车的销量有一定的影响，但长期来看，我国新能源车的渗透率仍有较大的提升空间，并且伴随着汽车智能化水平的提高，也有望刺激新车的消费，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险