电子行业周报：存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作

（以下内容从东海证券《电子行业周报：存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作》研报附件原文摘录）
投资要点：
电子板块观点：存储芯片持续涨价，三星电子、SK海力士等主要存储供应商将在四季度将DRAM和NAND等价格将上调高达30%，幅度超出市场预期，一方面全球算力等增长拉动存储整体需求回升，一方面国际大厂存储减产供给大幅降低，存储芯片下半年大幅涨价，得益于此，三星电子、美光科技等几大存储厂商三季度财报也均超出市场预期。全球算力投资规模仍在持续上升，继OpenAI与英伟达和AMD达成算力合作后，AI独角兽Anthropic也宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
存储芯片持续涨价，三星电子、SK海力士等主要存储供应商将在四季度将DRAM和NAND等价格将上调高达30%，得益于存储市场需求持续复苏，几大存储厂商三季度财报也均超出市场预期。《韩国经济新闻》于10月23日报道，三星、SK海力士等主要供应链已通知客户，将在2025年第四季度将DRAM和NAND闪存的价格上调最多30%，早在9月下旬，三星电子就已发出四季度提价通知，将部分DRAM价格上调15-30%，NAND上调5-10%，而此次报价的调整幅度整体高于预期，体现出目前存储供不应求的局面仍在持续，且缺货程度较为严重。《朝鲜日报》报道，由于担心DRAM短缺，区别于先前签订季度、年度合同，几家领先的国际电子和服务器公司正在囤积内存，并与三星和SK海力士洽谈签订2-3年长协。存储芯片价格持续上涨，一方面源于国际大厂逐渐退出低端市场，另一方面源于高阶Server DRAM和HBM的先进制程产能持续排挤PC、Mobile和Consumer应用的产能。得益于存储市场需求持续复苏，几大存储厂商三季度财报也均表现亮眼。10月14日，三星公布的初步财报显示，三季度销售额为86万亿韩元，同比增长8.72%，环比增长15.33%，创下历史新高；三季度营业利润为12.1万亿韩元（约合人民币605.21亿元），同比增长31.81%，环比大增158.55%，也是历经5个季度以来再次回升至10万亿韩元以上，并创下2022Q2以来的单季新高，超出市场预期。美光科技截至8月28日的第四财季营收113.15亿美元，同比增长46.00%，环比增长21.65%，净利润同比大增260.88%，环比增长69.81%，均高于市场预期，且公司表示明年内存芯片供应依然紧张，数据中心的需求正在挑战其满足订单的能力。
全球算力投资规模仍在持续上升，AI独角兽Anthropic宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作。10月24日，AI独角兽Anthropic宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作，其中包括提供高达100万个TPU（张量处理器）AI芯片，并配套1GW的电力容量，以大幅增加计算资源进行AI研发。据估算，建设1GW规模的数据中心成本约500亿美元，其中约350亿美元用于芯片采购，此次合作是Anthropic迄今最大规模的TPU人工智能算力采购协议。在此之前，近期OpenAI也与英伟达、AMD建立了算力合作关系，分别部署10GW和6GW的算力系统，全球范围内的AI算力军备竞赛正在愈演愈烈，且已进入“算力联盟”时代，体现出算力已成为支撑AI前沿创新和未来竞争力的核心战略资产。
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨3.24%，申万电子指数上涨8.49%，跑输大盘5.25点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)73.28倍。截止10月24日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+8.01%)、电子元器件(+12.84%)、光学光电子(+4.04%)、消费电子(+9.38%)、电子化学品(+6.59%)、其他电子(+9.75%)。
投资建议：行业需求在缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，目前市场资金热度相对较高，建议逢低布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注存储的兆易创新、江波龙、佰维存储、北京君正；功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。