北交所行业主题报告：卫星互联网：6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：卫星互联网：6G时代填补“荒”域空白，产业研究方法论锁定前端机遇》研报附件原文摘录）
低轨卫星互联网在5/6G时代兴起，抢占空间轨道和用户频段时间紧迫
卫星互联网基于卫星通信技术，通过卫星组网可实现互联网内容的全球覆盖传播。其中，低轨卫星互联网相比于中高轨道卫星，具有传输时延短、路径损耗小发射功率低等诺多优势，已成为卫星通信的重要发展方向。全球发展：地球近地轨道可容纳约6万颗卫星，而低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源逐新趋于饱和状态，到2029年地球近地轨道将部署总计约57000颗低轨卫星，空间竞争逐渐激烈。2015年全球批起低轨卫星互联网热潮，当前“星链（Starlink）”“一网（Oncweb）”已投入商用，“光速（Lightspecd）”、“柯伊伯（Kuipcr）”等星座正在建设规划中。国内方面，卫星互联网产业起步较晚，但在支持政策下发展迅速。2023年7月卫星互联网技术试验星在酒泉发射成功，中国星网正式进入建设阶段。重点应用：低轨卫星互联网在陆地、海上、空中的应用前景较大。（1）与地面移动网相联合，实现广域信号覆盖：（2）应用于海事领域，使得海上交通更高效、安全性更有保障，且降低资费的同时，提升了多元服务内容。（3）应用于航空领域，可实现更安全的航行、更丰富的商务娱乐与更高效的飞机维护。
2022年全球卫星产业收入2810亿美元，卫星服务和地面设备占据主价值量
卫星互联网产业链主要包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。据SIA统计数据显示，2022年全球卫星产业收入2810亿美元（+0.6%）卫星服务业和地面设备制造业占据产业主要价值量，两者合计占比90%以上。沪深市场中已发展出诸多细分环节龙头企业，例如航天五院、中国卫星、中国电科、天奥电子、长征火箭、海格通信等。卫星部件的模块化接口设计为规模化制造提供可能，使得不同供应商提供的卫星部件之间能够互操作。此外，相比于传统星座，巨型星座中单星服务范围缩小，需要遍布全球的大量信关站连接卫星入网。总体来看，我们认为卫星制造环节及地面信关站建造环节有望率先收益。
19家北交所及新三板企业与产业高度相关，富士达等优质企业迎来发展机遇
北交所及新三板市场中，共有19家企业隶属卫星互联网产业。根据成长性、品竞争力、研发投入、规模体量等指标，我们认为创远信科、富士达、天力复合、星图测控、新诺航科等公司在此细分领城可能具备较佳的发展潜力。创远信科：射频通信测试仪器“小巨人”，110GHz网络分析仪新品助力航天，2023Q1-Q3营收/归母净利润1.83亿元/1977.49万元。富士达：射频同轴连接器“小巨人”，定增募投航天领城产品顺应卫星发展，202301-03营收/归母净利润6.63亿元11.18亿元。天力复合：卫星用钛-不锈钢过波连接功能材料国产化制备唯一批量化供应商，2023Q1-03营收/归母净利润5.47亿元（+13.78%）/7072.63万元（+26.06%）。星图测控：聚焦航天测控管理与航天工业设计，实际控制人为中科院空天院，2023HI营收/归母净利润0.61亿元（+212.99%）/1118.03万元（+38.81%）。新诺航科：专注船舶智能驾驶舱领域智能终端，通过中国船级社型式认可，2023H1营收/归母净利润0.53亿元（+41.87%）/651.47万元（+35.31%）。
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