2023年我国国防支出预算增长创近年新高，天空海和信息化装备建设有望加速。根据新华网报道，2023年我国国防预算1.55万亿元、同比增长7.2%，增幅创近4年新高。近年来国防费向装备建设、保障实战训练等方面倾斜，支持飞机、导弹、舰船等主战装备新型号批量交付，以及增强战斗力的信息化装备加速建设，军工核心赛道未来结构性增量明确。
美日持续扩武，我国国防建设长期提升空间大。美国23财年国防授权法案安排国防预算8579亿美元（增长约10%），涉及F-35、F/A-18、驱逐舰等采购、先进制导弹药研发采购及印太战略。日本23财年国防预算为6.82万亿日元（同比+26%），涉及新战机购买、高超音速武器和无人机研发、扩大反舰导弹射程等；日本预计在5年内将国防支出提升至GDP的2%，向北约看齐。相比之下，我国军费开支和国防建设还有较大提升空间。
世界一流企业价值创造行动开启，军工国企改革或加速。3月3日国资委对国企开展“世界一流企业价值创造”行动进行部署，要求国企突出效益效率、创新驱动、产业优化升级、服务大局，加快转变发展方式、提升质量效益。军工国企改革有望提速，期待股权激励、资产整合、重点领域技术突破和国产化等落地。
板块：本周军工指数上涨2.01%，跑赢创业板指数、沪深300指数、上证综指。同期创业扳指下跌0.27%，沪深300指数上涨1.71%，上证综指上涨1.87%；军工指数分别跑赢创业板指2.28pct，跑赢沪深300指数0.30pct，跑赢上证综指0.13pct。本周军工指数涨跌幅在申万31个一级行业板块里排名9/31。
军工板块PE为66.89，估值处于近5年历史PE的15.6%分位水平。军工细分板块看，航天装备当前PE为74.3，较上周有上升，处于近5年历史分位数58.2%的水平；航空装备当前PE为61.9，较上周略有上升，历史分位数为35.3%；军工电子当前PE为54.5，较上周略有上升，历史分位数为48.8%；地面兵装当前PE为50.0，历史分位数为52.3%；航海装备当前PE为258.3，历史分位数为91.0%，估值处于历史高位。
个股：截止本周五收盘，涨幅排名前五的个股分别为：中国卫通（+25.2%）、中船科技（+10.9%）、中国船舶（+9.5%）、中船防务（+8.3%）、景嘉微（+8.0%）；跌幅排名前五的个股分别为：天秦装备（-6.5%）、北方导航（-4.7%）、天奥电子（-4.0%）、天和防务（-4.0%）、博云新材（-3.8%）。
型号放量需求具备长期支撑，盈利能力有望迎来拐点：运输机、新型飞机、发动机主机厂方向。
具有强国产替代属性的军工电子细分市场，以及未来作战新兴领域：无人机、低轨卫星、电磁方向。
首次推出股权激励、具有较大边际改善预期的军工国企。
建议关注：航发高弹性标的航宇科技，航空锻铸造龙头中航重机，军用元器件一体化平台振华科技，首推股权激励方案的特种连接器龙头航天电器，运输机和战略威慑机型唯一上市平台中航西飞。
武器装备定型列装节奏慢于预期、军品市场格局变化、国企改革进度不及预期。
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