22Q3营业收入同比增长 18.37%，扣非归母净利润小幅增长 0.62%22Q3公司实现营业收入 36.70亿元，同比增长 18.37%，实现归母净利润 6.54亿元，同比增长 45.20%，实现扣非归母净利润 4.10亿元，同比小幅增长 0.62%，其中，非经常性损益中政府补助金额为 2.60亿元。
截至 Q3末公司当年实现营业收入 108.98亿元，同比增长 25.20%， 归母净利润21.96亿元，同比增长 41.54%， 扣非归母净利润 16.87亿元，同比增长 78.28%。
营业成本同比增长 27.70%，汇兑损益增长带来期间费用大幅降低22Q3公司营业成本为 31.09亿元，同比增长 27.70%，毛利率为 15.29%，同比下降 6.19pct；销售费用率/管理费用率分别为 0.29%/1.78%，同比分别增长 0.19和1.59pct，主要系业务开发及员工薪酬增加导致。 受汇率变动带来的汇兑损益增加影响，财务费用同比下降 147.71%。
新船订单首制船完成首航， 拟出售全资孙公司股权盘活资产公司于 2021年 2月签订 18艘内贸集装箱船舶订单， 10月该批订单首制船“中谷济南”轮交付，最大装载箱数达 4636TEU，为国内最大内贸集装箱船舶，并于山东青岛完成首航，预计后续公司每个月投放一艘新船。 该批订单投放完成后，公司自有运力增长约 113%，总运力增长约 60%。
公司全资子公司长琨置业拟将其持有的金湾长琨 100%股权出售给公司控股股东全资子公司谷汇置业， 交易总对价 28.70亿元， 金湾长琨主要持有上海市浦东新区民生路 1188号办公楼，本次交易有助于公司盘活现有资产，预期增加公司投资收益约 4000万元。
未来展望： 新船下水促进运量增长， 旺季业绩有望提升四季度公司运力逐步增长，有望带来运量大幅提升， 22Q3内贸集装箱运价指数（PDCI）平均值同比增长 3.3%，内贸集装箱运价仍维持在高位， 叠加四季度为内贸集运传统旺季， 后续业绩有望得到进一步提升。
盈利预测及估值公司作为内贸集装箱运输行业龙头，凭借其积累的物流网络资源， 有望随着行业的发展获得较大成长空间，同时，公司新拓展外贸航线，有助于为公司带来新的业绩增量。预计 2022-2024年公司 EPS 为 2.01、 2.09、 2.09元/股，给予 2022年11倍 PE，目标价 22.1元/股， 维持 “增持”评级。
风险提示宏观经济波动风险；散改集推进不及预期风险；内贸集运竞争加剧风险等。
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