事件：中国电建公告，2022年 1-8月，公司新签合同额约 6,645亿元，同比+42%；
其中，国内/国外新签合同额约 5871/774亿元，同比+52%/-5%。
点评：
单月订单显著提速，或受益于下游需求旺盛：22年 8月，公司新签合同额约 453亿元，同比+25%，环比+39pcts；从区域来看，主要由国内增长带动：国内/国外新签合同额约为 375/78亿元，同比+40%/-16%。分业务来看，22年 8月，能源电力/水资源与环境/基础设施/其他业务新签订单 239/81/129/4亿元，占新签订单总额比例分别为 53%/18%/29%/1%。从大额订单统计情况来看，22年8月，公司新签大额合同（合同额超过 5亿元的单个订单）共有 22个（1-7月分别为 14/13/33/25/23/76/14个），8月订单平均金额 0.77亿元（1-7月分别为 0.77/1.48/2.68/0.91/1.21/1.9/0.75亿元），由此判断 8月订单保持较快增长并非由少数大订单集中释放所致，更可能由于下游需求旺盛。
能源电力维持高景气度，22Q4或将继续受益于“稳增长”政策发力：从订单类型来看，22年 8月，公司新签订单增长较快主要由于能源电力业务新签项目需求旺盛，能源电力业务新签订单占比为 53%，仅次于 22年 4月（1-7月该比例分别为 23%/13%/23%/73%/42%/47%/52%）。从大额订单披露情况来看，8月有较多风电、光伏 EPC 总承包项目签约，受益于下游需求持续高景气度。公司 22年 8月能源电力订单呈现出高景气度，或主要受益于“稳增长”政策持续发力以及国家能源网络建设的持续推进。判断 22Q4“稳增长”仍然是政策主旋律，公司作为能源及基建领域龙头将持续受益。
盈利预测、估值与评级：中国电建 22年 8月新签订单明显提速，能源电力领域需求呈现出高景气度。公司在能源电力工程领域有深厚的积累，将受益于“稳增长”背景下国家对能源网络的建设，同时我们也看好公司“十四五”期间对新能源发电运营领域的业务开拓。维持公司 2022-2024年归母净利润预测 99亿元、111亿元、125亿元。现价对应公司 22年动态市盈率为 11x，维持“买入”评级。
风险提示：新能源发电项目工程承包建设需求不及预期、新签订单增速放缓、项目回款不及预期、疫情扰动影响经营活动。
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