海康威视：回购彰显信心，坚定看好长期价值_股票频道

事件：公司发布公告，拟以自有资金回购 20-25亿元公司股票，用于依法注销减少注册资本，股价不超过 40元/股，回购股本预计占总股本的 0.53%-0.66%。

公司集中竞价回购股份，彰显长期发展信心。公司发布公告，拟使用不低于 20亿元、不超过 25亿元的自有资金通过深交所系统以集中竞价方式回购股份，回购价格不超过 40元/股。本次回购数量约为 5,000-6,250万股，占总股本的 0.53%-0.66%。公司本次实施回购，将有利于维护公司市场形象，增强投资者信心，促进公司的长远发展。

公司安防业务具备强竞争力，份额优势显著。据 IHS 数据，在 CCTV 和视频监控领域，海康威视的全球市场份额从 16.3%增长至 19.5%，五年蝉联全球第一。同时公司在网络摄像机、模拟和高清监控摄像机、 DVR/NVR、视频编码器等多个细分市场均排名第一， VMS 软件则由第四位上升至第三位。

持续投入，加码团队建设，彰显公司向上之决心。尽管为了适当匹配当前经济环境， 5月初开始公司对人员编制的增长速度进行控制，但是公司经营规模继续扩大，新产品和新业务不断增加，整体来看员工人数仍持续增长。预计未来 5-10年公司成长形势较为乐观，主要根据业务发展的需求规划人员，大概率不会为改善短期的财务指标而调整人员。

创新业务创造全新增长极，智能化的长期趋势不改。创新业务上半年实现营收70.08亿元，同比增长 25.62%。其中智能家居业务收入 19.6亿（yoy +5%），存储收入 7.28亿（yoy +7%），机器人收入 17.66亿（yoy +45%），热成像收入 13.6亿（yoy +32%），汽车电子 8.2亿（yoy +49%），其他创新业务 3.69亿（yoy +64%）。

公司持续保持技术研发投入，持续巩固智能技术基础，不断丰富智能设备种类，潜心挖掘智能应用效果，为公司在智能物联领域的稳健发展保驾护航。疫情下公司智能化方案持续在各行各业落地，智能化拉动公司整体营收提速趋势不变。随着中国制造业企业质量改善，自动化程度提高、成本管控能力提升以及技术和装备的投资增加，预计下半年机器人与汽车电子业务增长形势较为乐观。

盈利预测与估值：预计 2022-2024年公司收入分别为 929/1,124/1,371亿，归母净利润分别为 179/221/274亿元，对应 EPS 为 1.90/2.34/2.90元。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动带来的不确定性；境外疫情加剧风险；数字化转型相关业务不及预期；创新业务发展不及预期。