中南建设：销售显著增长，拿地力度加强

销售保持增长， 均价稳中有升 公司 11月实现销售金额 267.6亿元，同比增长 13.5%，环比增长 6.1%；销售面积 195.3万平方米，同比增长 7.7%，环比下降 1.3%；销售均价 13702元/平方米，同比增长 5.4%，环比增长 7.5% 公司。 1-11月公司累计实现销售金额 1950.8亿元，同比增长 14.1%；销售面积 1463.7万平方米，同比增长 9.1%；销售均价 13328元/平方米，同比增长 4.6%。 公司销售自 4月开始持续保持 正向增长， 11月销售延续增长态势，公司竞争力强劲，全年销售 有望进一步提升，预计大概率完成全年销售目标。

投资大幅增强，重点布局长三角 11月公司在南京、南通、苏州、泰州等地获 10宗土地，新增计容 建面 106.1万平方米，同比增长 42.3%，环比下降 42.3%，拿地总 价 78.4亿元，同比增长 115.9%，环比下降 13.8%，拿地总价占当 月销售金额的 29.3%，较上年同期增长了 13.9pct，较上月同期下 降了 6.8pct。拿地力度显著增强。从能级分布来看，公司新增土 储中，二线和三四线的面积占比分别为 42%和 58%；从区域分布来 看，公司新增土储在长三角、珠三角、京津翼和中西部面积占比 分别为 64%、 0%、 13%和 22%，着力加码长三角地区和低能级城市。

投资建议 中南建设业绩快速增长，销售稳中向前，拿地趋于积极，财务 状况持续改善。我们维持盈利预测不变，预计 20-22年 EPS 为 1.91/2.39/2.76元，对应 PE 为 5.2/4.2/3.6倍，维持公司“增 持”评级。 风险提示 销售不及预期，利润率下滑，计提存货减值准备影响业绩。