2020年 11月，上汽集团实现整车销售 64.4万辆，同比增长 10.7%， 销量规模继续在车企中强势领跑， 1~11月累计销量 485.39万辆， 累 计同比-12.39%。 分品牌来看， 上汽大众 11月销量 16.16万辆，同比-21.89%， 1~11月累计销量 134.8万辆，累计同比-23.74%。 上汽通用 11月销量 16.6万辆，同比+39.15%， 1~11月累计销量 127.36万辆，累计同比 -13.69%。上汽乘用车 11月销量 8.07万辆，同比+27.06%， 1~11月累计销量 55.44万辆，累计同比-6.96%。上汽通用五菱 11月销量 19.47万辆，同比+21.68%， 1~11月累计销量 135.87万辆，累计同 比-5.46%。
点评： 自主品牌及新能源销量表现亮眼。
上汽乘用车 11月份销售 8万辆， 同比增长 27%；上汽大通销售 22702辆，同比增长 39.4%。在商用 车板块，上汽依维柯、南京依维柯和申沃客车 1-11月份累计销量都 实现同比增长。公司品牌优化调整持续推进，除了荣威、名爵、大通 之外， 11月份上汽 R 汽车正式独立，同时上汽集团跨界合作推出了 高端智能电动汽车品牌智能汽车。 在新能源领域， 11月上汽新能源车销量超过 5.7万辆，同比增长 224.6%。五菱宏光 MINIEV 11月份零售销量超过 3.3万辆，单日最 高销量突破 2000辆。
1-11月份，上汽新能源车累计销量达到 25万 辆，同比增长 63.2%，增速远超市场平均水平。 上汽大众销量逐步改善，在多款新车型推出及 MEB 电动车带动下， 预计将持续。 从今年第三季度到明年，上汽大众会推出 10款全新的 产品或者改款车型， 2021款凌渡已经上市，接下来还包括中期改款 途昂、途昂 X和途观，以及 3款纯电动车。首款 MEB 平台电动车 ID·4在 11月份正式开启预售，将于明年正式上市。这款车已经在欧洲以 ID.3为名开售，仅两个月就夺得欧洲纯电车型销量冠军。
公司与阿里合资成立新品牌，聚焦高端智能纯电动汽车。与华谊集 团签署战略合作框架协议，开展氢能源领域合作。 11月 16日，上汽 集团、阿里巴巴和浦东新区共同投资的造车项目公布，三方联合打造 的高端智能纯电汽车项目“智己汽车”。在该电动车项目中，上汽出 资 54亿，浦东张江出资 18亿，阿里出资 18亿，其他出资 28亿。 根据其规划，“智己汽车”品牌将于 2021年 1月在上海发布，并亮 相一款轿车和 SUV 产品。未来，智己汽车的用户将成为企业研发、 生产、制造、营销等全业务链的驱动者，日常用车过程中所产生的数 据都将通过 AI 人工智能自动化处理，推动产品迭代、品牌塑造。此 外，智己汽车打造全新的电子电器架构，从底层打通整车与驾乘体验 高度相关的 ECU 控制器，将客户场景和汽车感知充分融合，鼓励用 户进行高度自定义。 目前智己汽车项目成员超过 200人，其中一半来自上汽集团内部， 另一部分来自汽车跨界行业。预计到今年年底，项目人数将达到 300人，明年会进一步增长。 在氢能源领域，公司与华谊集团签署战略合作框架协议。 华谊集团有 着大量的、低成本的氢气资源。 上汽集团则将依托自身丰富的燃料电 池电堆、系统和整车开发经验，进一步加大燃料电池汽车的研发，并 推动燃料电池汽车在上海市的推广。双方将加强合作，结合燃料电池 示范城市的要求及目标，实现“车-站联动”。
盈利预测和投资评级： 维持公司“增持”评级。 预计公司 2020~2022年营业收入分别为 7927.25亿元、 8799.25亿元、 9679.17亿元，同 比增速分别为-6%、 11%、 10%；归母净利润分别为 220.29亿元、 261.56亿元、 276.97亿元，同比增速分别为-14%、 19%、 6%，对 应 EPS 分别为 1.89元/2.24元/2.37元，维持公司“增持”评级。
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