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珠海港:拟回购股份注销,彰显公司信心

回购股份彰显公司对未来经营的信心,注销减少注册资本有 利于增厚 EPS,维护投资者利益。 我们认为,公司拟以自有资金回购股票用于注销减少注册资本, 一方面反映了公司管理层对于未来经营和发展的信心,另一方面 将有利于增厚公司 EPS,维护广大投资者利益。 公司完成收购兴华港口 100%股权,进一步巩固港航主业,有 利于提高公司盈利能力。 根据公司 11月 20日发布的公告, 截止 2020年 11月 19日,珠 海港香港已成功收购兴华港口 100%的股份,兴华港口将于 2020年 11月 20日在香港联合交易所退市。公司已完成对兴华港口的 本次私有化交易,兴华港口成为珠海港香港的全资子公司。 我们认为对兴华港口的收购有利于公司将港航业务拓展至经济发 达的长三角地区,未来有望与高栏母港实现联动协同,有利于进 一步提高公司业务规模和盈利能力。 投资建议:基于对公司在西江流域和长三角地区港航业务、能 源板块等业务未来经营的长期看好, 我们维持对公司的盈利预 测, “买入”评级。

我们维持对公司的盈利预测,预计 2020-22年公司归母净利润 分别为 2.39/2.78/2.95亿元,对应 EPS 分别为 0.26/ 0.30/ 0.32元(暂不考虑回购对总股本和 EPS 的影响),按照 11月 25日 5.83元/股的收盘价,对应公司 2020-22年 PE 分别为 22.74/19.53/18.37倍, “买入”评级。

风险提示 宏观经济存在下行超预期可能;疫情持续时间;复工进度,商 誉减值风险。





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