国内乳酸领域的龙头企业。 公司是国内乳酸领域的龙头企业，拥有 12.8万吨产能，占全国产能的 42%，也是全球仅有的三家产能超过 10万吨的乳酸生产商之一。 乳酸被广泛应用于食品、聚乳酸、饲料 酸化剂、日化和医药等领域，需求旺盛。 公司采用微生物发酵法制乳 酸，掌握从菌种筛选、发酵工艺到分离提纯的全套技术，主要生产高 纯度的 L 型乳酸。公司位于黄淮海玉米主产区，在原材料供应方面 拥有成本和区位优势。 向下游延伸布局 PLA 领域。 丙交酯是生产聚乳酸（ PLA）的中间体， 拥有极高的技术壁垒，目前全球仅有荷兰 Corbion-Purac、美国 NatureWorks、 中国浙江海正等少数企业掌握丙交酯生产技术。 公司 与南京大学合作成立金丹新材料公司，研发采用生物有机胍催化剂生 产丙交酯的工艺， 有机胍类催化剂可降低高温下消旋化速率，且避免 现有技术导致金属残留的问题，目前项目处于安装调试阶段。
项目投 产后，公司将打通乳酸—丙交酯—聚乳酸全产业链，拥有一体化优势。 公司上市时募投“年产 1万吨聚乳酸生物降解新材料项目”，预计建 成后每年贡献 1.72亿元营业收入和 7853万元的净利润。 “禁塑令”提升乳酸需求。 世界各地均在推广“禁塑令”，以我国为例， 2020年初，发改委和生态环境部发布了《关于进一步加强塑料污染 治理的意见》，对塑料污染提出更高的治理要求。今年 7月，九部委 联合发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，详细规定了细 化标准。 PLA 是目前主流的可降解塑料之一，具有无毒无刺激、强 度高、易于加工、力学性能好、生物相容性好的优点，能够在包装材 料、塑料餐盒、生物医学材料等领域对传统塑料进行替代。我们认为， 随着政策加码，可降解塑料对传统塑料的替代有望加速， PLA 需求 预计将大幅增长，从而带动乳酸需求高速增长。
盈利预测和投资评级： 公司是国内产能最大的乳酸生产企业，通过与 南京大学合作，攻关丙交酯技术，技术突破后将形成乳酸—丙交酯— 聚乳酸全产业链布局。 而“禁塑令”的推广有望加速可降解塑料对传 统塑料的替代进度，拉动 PLA 和乳酸需求。 预计公司 2020-2022年 EPS 分别为 1.34、 1.78和 3.06元/股， 首次覆盖，给予“买入”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
