太阳纸业：社会库存尚未完成去化压制回升幅度致前三季度经营表现承压，看好Q4降幅收窄并维持推荐_股票频道

太阳纸业作为中国造纸企业的龙头，产能规模行业领先，规模优势明显。公司通过往上游林、浆业务的拓展，降低对原材料的依赖，提升公司核心竞争力，为公司未来发展提供强有力的支持与保障。面对当前的复杂形势, 太阳纸业将继续保持战略定力，坚持科学决策，公司上下树立底线思维，全力抓好太阳纸业“六保”工作，即“保产品质量、保战略客户、保效率降成本稳工艺、保现金流充沛、保安全环保质量不发生重大事故、保新上项目高水平高质量按时投产”。以稳质量、提效率、优化产品结构为总抓手，达到“产品优先、效率驱动”的效果。基于上述判断，我们预计公司2020E/2021E /2022E 分别实现营收220.95/277.68/334.96亿元，净利润20.53/27.77/32.11亿元；对应PS 1.49/1.18/0.98倍，对应PE 16/12/10倍，继续维持“推荐评级”。