投资建议
我们认为公司品牌布局与产品结构不断优化，拳头产品专注于眼部护理的细分领域，眼霜/精华类产品销售额表现在国产眼部护理板块中位列前茅；同时丸美、春纪、恋火三个品牌定位不同的消费需求，帮助公司尽可能多的锁定更广阔的潜在消费市场。此外，公司注重产品的研发升级，不断推出核心系列新品，搭配积极有效的营销推广策略，通过线上线下相结合的全渠道方式稳步推进规模扩张。由此我们预测公司2020/2021/2022年将分别实现营收18.95/21.10/23.72亿元，净利润5.65/6.45/7.42亿元，对应PS为13.92/12.51/11.12倍，对应EPS为1.41/1.61/1.85元/股，对应PE为47/41/36倍，维持“推荐评级”。
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