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东方通:Q3显著复苏,拟推出新一轮股权激励

来源:安信证券 作者:胡又文,徐文杰 2020-10-23 00:00:00
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Q3业绩复苏显著。公司发布2020年三季报,前三季度实现收入2.01亿元,同比下降20.11%;实现归母净利润1067万元,同比下降77.97%。Q3单季度实现收入1.17亿元,同比增长58.92%;实现归母净利润5465万元,同比增长1316.39%。

现金流大幅改善,研发等投入增长较快。1)成本方面,毛利率水平较去年同期增长0.52pct;2)费用方面,期间费用率较去年同期增长31.31pct,其中含研发在内的管理费用率增长26.77pct,销售费用率增长7.27pct;3)现金流方面,前三季度经营性现金流净额较去年同期增长174.63%,其中Q3单季度同比增长716.04%。

拟推出新一轮股权激励计划。公司近期推出新一轮限制性股票激励计划,拟向两位副总经理及37位核心业务技术人员授予限制性股票1100万股。目标通过发挥长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司员工的积极性,有效的将股东利益、公司利益和员工利益深度绑定,为企业长期发展夯实基础。

国产中间件领导者,市场广阔大有可为。作为国产中间件的开拓者和领导者,公司的中间件产品涵盖应用支撑类、数据集成类及数据中台类主流产品和解决方案,连续多年在国产中间件市场处于领先地位。

2020年是国内信创产业元年,在政策的大力推动下,IT架构将从基础硬件、基础软件、行业应用软件等各层级逐渐实现国产化,并有望从政府领域逐步拓展至金融、石油、电力、电信、交通等行业。中间件作为国内技术较为成熟的基础软件产品,市场空间广阔。中国关键信息基础设施技术创新联盟在今年4月发布的《2019网信自主创新调研报告》中指出,在市场份额方面,公司在国产中间件厂商中持续领先。

投资建议:预计2020-2021年EPS分别为0.93元、1.63元,维持“买入-A”评级。

风险提示:中间件业务国产化落地不及预期,新兴业务拓展不及预期。





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