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沃森生物:13价肺炎疫苗快速放量,三季度业绩实现高增长

来源:山西证券 作者:刘建宏 2020-10-22 00:00:00
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事件描述公司发布2020年三季度报告,Q1-Q3实现营业收入9.93亿元,同比增长96.46%;实现归属于母公司股东净利润4.35亿元,同比增长261.79%。

事件点评13价肺炎疫苗快速放量,公司业绩实现高速增长。分季度来看,公司Q1-Q3单季度分别实现收入为1.12、4.61、9.93亿元,同比增速-36.34%、42.24%、234.49%,分别实现归母净利润为-0.18、0.80、3.74亿元,同比增速-146.78%、72.31%、955.45%。Q3业绩高速增长主要是重磅高价值产品13价肺炎疫苗上市后实现快速放量,13价肺炎疫苗是全球第一大疫苗,目前国内市场需求旺盛,仅原研辉瑞与公司两家上市销售,公司自3月30日首次获得批签发至今已累计批签发331.27万支,市场占比46.53%;另公司投资持有的JHBP已完成香港联合交易所上市审批和全球发售,确认公允价值变动损益1.61亿元。

研发投入持续加大,各项目持续推进。公司持续加大研发投入,Q1-Q3研发费用同比增长262%,各项目持续推进,二价HPV疫苗申报生产已获受理;九价HPV疫苗已完成I期临床试验;四价流感疫苗I期临床进行中。合作开发的新型冠状病毒mRNA疫苗正在开展Ⅰ期临床试验,带状疱疹mRNA疫苗目前处于临床前研究阶段。

投资建议13价肺炎疫苗上市销售推动公司业绩高速增长,研发持续推进。预计公司2020-2022年EPS分别为0.59\0.89\1.12,对应公司10月21日收盘价57.15元,2020-2022年PE分别为96.2\64.0\51.0倍,维持“增持”评级。

存在风险药品安全风险;行业政策风险;研发不达预期风险;销售不及预期风险;新冠疫情持续风险。





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