前3季度归母净利润同比增长66%,符合市场预期
前3季度营收140.20亿元,同比+55%,归母净利润为11.12亿元(预告10.59~12.00亿元),同比增长66%,超过预告中值。
单Q3营收65.56亿元,同比104%,环比增长35%,归母净利润4.97亿元,同比71%,环比增长23%。主要由于海外疫情催化电视机需求,公司电视机市场份额提升。
电视ODM业务逆势增长,毛利率同比提升
公司Q3电视机营收占比达7成,继续保持较快增长。前3季度毛利率14.36%,同比+1.35pct,净利率7.96%,同比+0.15pct。单Q3毛利率13.28%,净利率7.72%,环比略有下降,预计主要系LED芯片产能持续投放,固定资产较期初增加37%,导致折旧增加所致。
LED芯片产能逐步释放,MiniLED背光量产出货
LED芯片业务稳步量产,产能已超45~50万片/月(4寸片),目前公司已形成LED芯片+封装+应用的全产业链布局,LED背光、照明和显示三大板块协调发展,贡献约20%营收。
3季度起,兆驰光元的MiniLED背光和RGB显示器件已经为国际大厂批量供货,并得到客户的高度认可。公司立足电视ODM业务,导入MINI背光及MINI电视整机代工,具有产业链核心优势。
MiniLED龙头企业,维持“买入”评级
公司作为MiniLED龙头企业,预计2020~2021年归母净利润15.81/18.68亿元,预估yoy增速39%/18%,对应PE19/16倍,给予“买入”评级。
风险提示:
疫情的持续影响带来终端需求不及预期;LED业务推动不及预期。