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长城汽车:预售价亲民,大狗将热卖

来源:东吴证券 作者:黄细里 2020-09-07 00:00:00
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事件要点:2020年9月5日,长城汽车召开“哈弗大狗线上预售发布会”,正式开启预售。紧凑型SUV哈弗大狗前期搭载1.5T+7DCT动力组合,包含哈士奇/拉布拉多/边牧/马犬四大版本配置,预售区间为12.5-14.6万元。新车将于9月25日北京车展正式上市。硬派风格+复古设计,亮点十足。大狗产品打造双亮点:1)“以型言型”打造硬派风格。整体车身线条硬朗、方正,前进格栅采用盾形设计,内部配备三条横向饰条,黑橙色系搭配圆形雾灯,立体肌肉式造型硬派,辨识度高。2)复古藏于细节,构建独特视觉效果。圆形前大灯+平直车身线条+外露铆钉,橙色底色搭配黑色配饰,层次分明,视觉效果突出。

IP旗舰定位,大众消费价格。基于长城“柠檬”平台打造,高颜值/高配置/高性能/高潜力。品牌及各配置版本面向全球征名,以“大型犬类”为范围,强动力+高科技打造年轻化汽车界网红,定位为哈弗品牌IP旗舰车型。由低到高四大版本配置哈士奇/拉布拉多/边牧/马犬分别预售12.5/13.4/14.0/14.6万元,高于第三代哈弗H6约1万元,性价比较高。

越野动力配置高通过性,科技内饰新颖自主领先。1)动力方面,大狗前期搭载1.5T+7DCT动力组合,最大功率124kw(169马力),最大扭矩285Nm,并预计11月推出2.0T动力版本。其离地间隙达200mm,拥有24°接近角+30°离去角+24°通过角,配置中差及后差两把差速锁,具备越野级高通过性动力配置。2)座舱配置方面,大狗采用WHUD抬头显示+10.1寸全液晶仪表+12.3寸触控悬浮式中控屏幕,搭载哈曼音响系统。并有全景天窗、手机蓝牙数字钥匙、无线充电、智能语音控制等,营造舒适驾车环境。3)智能驾驶方面,大狗采用MobileEyeIQ4芯片配置L2+级别自动驾驶辅助系统,能够实现全场景自动泊车、倒车循迹、透明底盘等亮点功能,并具备整车FOTA迭代升级能力,发挥柠檬平台科技特性,自动驾驶多场景化系统处于自主领先水平。

投资建议:预计2020-2022年营业收入957.05/1099.11/1224.35亿元,同比-0.5%/+14.8%/+11.4%,归母净利润50.28/69.16/90.23亿元,同比+11.8%/+37.5%/+30.5%,对应PE为29.00/21.08/16.16倍。汽车行业重新步入复苏轨道,加上公司新平台上市的催化,维持“买入”评级。

风险提示:乘用车需求复苏低于预期;自主SUV价格战超出预期





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