房地产行业2020年投资策略：革旧鼎新、柳暗花明

2019年春节后,房地产板块跟随市场有一波明显的上涨,但4月以来紧融资持续抑制了地产股的风险偏好,730首次提出不将房地产作为短期刺激经济的手段,十一后地产股估值开始逐步修复。行业层面看,销售、投资和拿地表现略超预期,棚改货币化安置消极影响低于预期,房地产市场轮动分化,总量上看依然是高位盘整、窄幅震荡。

2020年看好房地产板块,房地产行业选股思路:

1)从估值变化的角度:选择有子公司分拆(含预期)、有大手笔投资/入股其他行业上市公司的地产股(基本面也有业绩增长的基础、资本市场的形象不能差)。

2)从行业竞争格局的角度:优选龙头公司和模式特点突出的公司,次选均衡性好的公司。

3)从房地产市场分化的角度,看好协同潜力大的区域,最看好大湾区、其次长三角、中西部都市圈,选择充分受益区域市场需求爆发(房地产调控协同机制)、城市更新(重点是大湾区)的房企。 4)看好物业管理、城市更新、长租公寓,纯商业(商业和地产协同除外)要关注经营质量,园区类公司估值太贵并不看好,区域主题类看好大湾区。

估值面变化:推荐万科A(000002)、保利地产(600048) 、华夏幸福(600340)、新城控股(601155)、蓝光发展(600466)、宝龙地产(1238.HK)。

行业竞争格局:推荐金地集团(600383)、中南建设(000961)、融创中国(1918.HK) 、碧桂园(2007.HK)、中国金茂(0817.HK),关注世贸房地产(0813.HK) 。

市场分化角度:推荐华发股份(600325)、荣盛发展(002146)、佳兆业(1638.HK)、旭辉(0884.HK)、龙光地产(3380.HK)、融信中国(3301.HK)。

其他子板块:关注中航善达(000043)、蓝光嘉宝(2606.HK)。

风险提示:融资持续收紧、市场估值下行等。