光大证券：二季度化妆品零售逐步恢复 6月淘系销售额增66%创新高_股票频道

报告摘要

化妆品动态跟踪报告：1）1~5月限额以上化妆品零售额同比降4.9％，单月4月转正、5月增速提升至12.9％已超19年全年水平。

2）6月电商大促月、阿里全网化妆品销售额同比增66％创年内新高，国际品牌继续强势、本土品牌呈现分化。

3）行业零售Q2以来已现改善，上市公司Q2业绩预计好于Q1，线上表现预计继续领先线下。

4）短期关注线上占比高、产品力和运营能力强、线上增速能够持续跑赢电商大盘的公司，结合估值水平，建议关注珀莱雅、御家汇、丸美、网创，及对终端波动敏感度相对较低的青松、华熙。

风险分析：疫情升级影响加剧；终端消费疲软；国际品牌竞争加剧。

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