本周医药生物同比上涨3.57%，整体表现强于大盘
本周上证综指下跌0.38%，报2919.74点，中小板上涨0.98%，报7405.2点，创业板上涨1.86%，报2206.76点。医药生物同比上涨3.57%，报10249.66点，表现强于上证3.95个pp，强于中小板2.6个pp，强于创业板1.71个pp。全部A股估值为13.15倍，医药生物估值为47.45倍，对全部A股溢价率为260.94%，处于历史较高水平。
行业一周总结
6月8日，国家医保局发布《基本医疗保险医用耗材管理暂行办法（征求意见稿）》。国务院医疗保障行政部门综合考虑医用耗材的功能作用、临床价值、费用水平、医保基金承受能力等因素，采用准入法制定《基本医疗保险医用耗材目录》并定期更新，动态调整。9日，国家卫健委发布《关于做好新形势下抗菌药物临床应用管理工作的通知（征求意见稿）公开征求意见的公告》。意见稿从优化抗菌药物供应目录、加强重点环节管理等多个方面，持续推进抗菌药物合理使用。11日，为落实国务院关于加快推进“互联网+政务服务”工作要求，提升无偿献血管理能力和服务质量，为无偿献血者提供便利，我委在前期试点工作基础上，依托全国血液管理信息系统，开发了全国统一的电子《无偿献血证》。
本周专题：我们为什么看好吸入制剂赛道以及健康元发展前景？
慢性阻塞性肺疾病（COPD）和哮喘患者人群基数大，老龄化趋势和患者用药低依从性使得患者人群可能进一步扩大。同时患者需要长期规范化治疗，药物渗透率有待提升，行业市场空间大。吸入制剂相比全身给药起效更快、不良反应更小，药学研究、药械合一等特点造就了研发的高壁垒。健康元深入布局吸入制剂，步入收获期，未来有望成为吸入制剂领域的龙头。重磅产品布地奈德混悬液有望在三季度获批，我们预计到2025年呼吸板块收入有望达到50-60亿元，净利润有望超过12亿元，相当于再造一个健康元当前的利润体量。
行业观点预判：疫情反复下继续重点关注检测行业和疫苗
下周建议重点关注两个方向：1、检测行业：北京新增本地新冠案例，6月13日0―24时，北京市新增新冠肺炎确诊病例36例，阳性检测者1例。在新发地市场工作者27例，曾直接或间接暴露于新发地市场者9例，国内重新出现病例聚集现象，引起各方关注。同时，全球疫情仍处于上升趋势，拐点并未到来，新冠疫情还将持续，我们认为对于检测的需求仍然保持紧张态势，相关检测公司还将持续贡献增量业绩，建议从新冠检测试剂盒、第三方医学实验室ICL、医疗新基建叠加公卫政策下ICU等建设领域关注相关公司。2、疫苗行业：新冠疫情延迟接种对上市公司从全年业绩角度看影响相对较小。行业监管的趋严将推动行业进入整合、优胜劣汰的时代；我国大品种渗透率提升空间大，国产大品种如2价HPV、13价肺炎疫苗等将带领行业进入国产大品种驱动的大时代，此次疫情对于居民的健康意识的提升，对疫苗的认知度有望大幅提升，从中长期看有利于非规划疫苗疫苗接种率的持续提升；此外，新冠肺炎疫苗开发受到重视，研发如火如荼，相关公司加大研发力度和技术引进，有利于推动行业技术平台建设，推动行业创新发展；建议关注行业优质公司：沃森生物、智飞生物、康泰生物、康希诺生物等。
6月金股：沃森生物 (300142.SZ)、奥美医疗（002950.SZ）
沃森生物：
凭借先发优势，国内市场有望实现65亿元的销售峰值；公司研发和产业化持续推进，二价HPV疫苗已获得临床总结报告，后续将报产，HPV疫苗系列、流脑疫苗系列值得期待；公司加快实施公司产品WHO预认证工作，为产品大宗出口奠定坚实基础，未来海外市场有望为公司贡献重要的市场增量。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.65、1.00及1.35元，对应PE分别为62、41倍及30倍。看好公司后续的发展。
奥美医疗：
①医用敷料龙头，根据Freedonia的统计预测，2015年全球绷带及医用敷料市场规模达188.4亿美元，预计2020年将达到244亿美元；②公司具有成本+质量优势，公司是行业内少数拥有完整产业链，且自动化水平较高的企业之一；③公司连续九年出口第一，是我国医用辅料产品出口龙头，未来随着国内市场的开拓，有望形成国外+中国双轮驱动。新冠期间，医用防护类产品订单提升，预计对业绩有所拉动。预计20-22年公司净利润为4.29、5.59、7.11亿元，对应EPS为1.02、1.32、1.68元。
稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，通化东宝，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英，科伦药业，乐普医疗，沃森生物
风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险、新冠疫情进展具有不确定性
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（责任编辑：王治强 HF013）
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