电力设备与新能源行业周观察：新能源汽车长短期发展向好，充电桩有望迎建设大年

1.新能源汽车

政府工作报告提出建设充电桩、推广新能源汽车与前两年相比,充电桩建设在政府工作报告中被提及;且我们认为当前新能源汽车政策支持力度有增无减。

短期看,多因素推动下,预计2020年销量呈现前低后高趋势。

长期看,目前新能源汽车渗透率处于低位,增长趋势明确。充电桩有望迎来建设大年,预计全年规模增长可观。

特斯拉交付首批国产长续航版Model3我们认为:(1)特斯拉再次实现超预期表现。4月10日特斯拉宣布国产长续航版Model3正式开启预订,预计将于6月实现交付;5月14日宣布首批国产长续航版Model3已经提前下线,5月20日实现首批正式交付。(2)特斯拉在国内的销售表现优异,根据电车汇数据,4月Model3实现销量4153辆,为纯电动乘用车中最为畅销车型。长续航版Model3提前下线交付,多元化车型布局有望进一步刺激C端消费,持续看好特斯拉在国内的销售表现。(3)未来Model3磷酸铁锂版及ModelY的陆续上市,特斯拉销量增长确定性较强,供应商出货规模有望持续扩大,紧抓特斯拉产业链机遇。

蜂巢能源发布无钴电池产品我们认为:随着新能源汽车产业的成熟发展,动力电池环节不断出现材料、工艺技术革新迭代,产品更加趋向性能高效、环保、低成本,驱动行业持续向好发展。

第6批新能源汽车推荐目录发布我们认为:在新能源汽车技术不断提升的趋势下,动力电池系统能量密度、续航里程等关键指标也将持续提高。2020年补贴退坡相对温和,为关键环节技术优化提供发展机会,看好产业链质、量双升的发展态势。

核心观点:我们认为,新能源汽车行业长短期趋势向好,行业优质供应商将受益。同时,看好三大产业链机遇以及充电设施与运营的增长空间:(1)特斯拉产业链;(2)宁德时代产业链(3)LG化学产业链。

受益标的:宁德时代、当升科技、科达利、璞泰来、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、特锐德、科士达、鹏辉能源、德方纳米。

2.新能源

近期,国家电网和内蒙古电力公司分别发布2020年风电、光伏发电新增消纳能力,并将风电、光伏消纳分别列示,其中,国家电网新增消纳能力68.5GW(风电29.45GW、光伏39.05GW);蒙西地区新增消纳能力3GW,(风电1GW、光伏2GW),考虑已取得指标暂未并网项目的可投产规模以及“十三五”期末本地消纳规模,内蒙古电力公司建议将新增建设指标容量全部用于配置光伏发电约0.8GW。南方电网暂未公布今年新增消纳能力。

我们认为:1)国内市场,综合考虑前期结转以及20年新增项目,今年光伏新增装机有望实现40GW,相较去年光伏30.1GW的装机量,全年增长较为乐观,预计Q2和Q4受抢装影响旺季特征相对明显。2)海外方面,4月海外多国受疫情影响严重,但从当月组件出口规模来看仅同比减少5%;随着后续疫情影响减弱,海外光伏市场需求有望边际好转。3)光伏中长期发展趋势明确,落后产能出清将带来行业集中度提升,而成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本,应重视头部企业的阿尔法机会;同时,看好后续硅料供应格局以及组件产品优化带来的结构性机遇。

受益标的:通威股份、隆基股份等。

风险提示

新能源汽车行业发展不达预期;新能源装机、限电改善不达预期;产品价格大幅下降风险;疫情发展超预期风险。