医药生物行业跨市场周报：医保新政征求意见，利好高临床价值的创新药

行情回顾:财报季尾声医药板块出现回调,预计与机构调仓有关

上周,A股医药生物指数下跌1.56%,跑输沪深300指数4.61pp,跑输创业板综指3.23pp,在排名26/28,财报季连续上涨后有所回调,预计与机构调仓有关。港股恒生医疗健康指数上周收涨0.8%,跑赢恒生国企指数3.2pp,排名10/11。

上市公司研发进度跟踪:上周,石药集团的盐酸米托蒽醌脂质体注射液、中国生物制药的TQ-B3525片正在进行2期临床;恒瑞医药的SHR-1309注射液正在进行1期临床。

本周观点:医保新政征求意见,利好高临床价值的创新药

4月29日,国家医保局就《基本医疗保险用药管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。医保用药管理水平提升、药品费用控制更加合理,医保基金的使用将更加注重效益、适应临床技术的进步,从“只进不出”升级为“有进有出”的动态调整,并愈发重视药物经济学的作用,对临床用药产生正本清源式的指导作用,临床价值高、定价合理、药物经济学获益高的创新药企业将受到持续利好。推荐恒瑞医药、复星医药、中国生物制药(H)、康弘药业,建议关注贝达药业、复宏汉霖(H)、信达生物(H)等。

长期看,我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架体系的“挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝海:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。

风险提示:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。