市场行情回顾本周(2020.05.04-2020.05.08)上证指数上涨1.23%,沪深300指数上涨1.30%,创业板指上涨2.70%。SW传媒指数上涨2.77%,相比创业板指上涨0.07pct,在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第12。
传媒行业数据截至2020年5月9日,网播电影排名前三为《西行记之再见悟空》、《倩女幽魂之人间情》和《爱宠大机密2》;影视剧集排名前三为《猎狐》《清平乐》和《龙岭迷窟》;综艺排名前三分别为《创造营2020》《青春有你第二季》和《王牌对王牌第五季》;ios游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》;安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《山海镜花》和《明日方舟》。
核心观点本周腾爱优等9家公司发布影视行业自救倡议书,针对单部作品剧集数、剧集质量、行业风气等方面提出公约,此举将进一步优化影视公司成本结构,提高内容质量,有望推动行业整装待发,迎接5G时代用户端更加密集的视频消费需求,将会有更多的公司切入PCG短视频、4K超高清、VR全景制作的内容制作领域。周末中国政府网发布指导意见,允许电影院等娱乐场所采取预约、限流等方式有序开放,原定档于疫情期间的优质影片将提升下半年上线影片的整体质量,有望提高观众的观影热情,驱动下半年电影票房进一步复苏回暖。同时之前国家电影局协调多部委研究免征5%电影专资及其他财税政策,我们预计下半年相关政策的扶持也将进一步支撑电影行业企稳发展。投资建议我们推荐投资者以5G+作为全年投资主线,外加布局部分未来在基本面有边际改善预期的中小市值公司。广电及超高清大屏方面,我们持续推荐新媒股份、芒果超媒、当虹科技。游戏板块推荐完美世界、三七互娱。随着电影院逐步开放,我们提醒投资者关注疫情过后具有市场整合能力的影视龙头公司,相关受益标的包括光线传媒、华谊兄弟、捷成股份等。
风险提示监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。