化工行业两会前瞻：看好农业、新材料、新能源、稳投资四大主线

农业:疫情之下粮食安全战略地位凸显,病虫害高发利好农化受今年新冠疫情及病虫害等内外部环境变化影响,多国出台限制农产品出口政策。我国一方面反复强调保春耕保供,稳定农产品价格;另一方面持续推出针对草地贪夜蛾、小麦条锈病等典型病虫害的防控预案,未雨绸缪。在国家重视粮食安全及病虫害防控形势严峻的背景下,农药行业的重要性将开始显现,预计2020年农药行业将呈需求上涨、价格企稳的格局。

新材料:半导体材料国产化进程有望加速国内科技部五部委联合发布方案中提到重点支持基础材料,先进电子材料、结构与功能材料等核心技术领域。国家大基金二期注册资本超两千亿元,将重点针对国内的半导体设备和材料企业进行大力扶持,随着4月投资紫光展锐落地,新一轮投资将拉开序幕。随着两会临近,国产半导体自主可控有望得到重点关注,光刻胶、刻蚀气体等半导体材料国产化进程有望加速。

新能源:补贴政策延长与新基建建设利好新能源电池材料需求新能源汽车补贴政策将延长至2022年底,且平缓补贴退坡力度和节奏,有利于国内车企平稳过渡。同时新基建计划中5G和充电桩建设将推动储能电池及新能源汽车行业发展,进而提升锂电材料的需求。

稳投资:龙头资本开支增速将继续领跑行业近两年受行业供给侧改革影响,龙头公司资产负债表快速修复,受益环保安全监管趋严,同时高研发投入不断提升综合竞争力,导致资本开支增速显著超出中小企业。预计此次疫情是行业集中度提升的又一契机,龙头在建工程将最快复工,以万华、扬农、华鲁为代表的龙头企业优势较长尾企业明显拉大。

投资建议我们持续推荐化工龙头企业万华化学、扬农化工、华鲁恒升,农化板块利尔化学、利民股份,新材料板块国瓷材料、万润股份、昊华科技、雅克科技,关注新能源材料板块新宙邦,受益公司天赐材料。

风险提示宏观经济走势低于预期的风险。