食品饮料行业周报:白酒需求所有恢复,修复行情已经开启

行业重点数据跟踪

乳制品方面,生鲜乳价格继续下行。截至2020年4月8日,主产区生鲜乳平均价为3.62元/公斤,环比继续下滑,同比上涨2.3%,增速继续缩窄。

肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌,至2019年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位小幅回落。

截至今年4月10日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到126.73元/千克、33.92元/千克、48.69元/千克,分别同比变动180.75%、121.41%、117.75%,中期来看猪价整体仍将维持高位。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300指数上涨0.45%,食品饮料板块上涨1.62%,行业跑赢市场1.17个百分点,位列中信29个一级行业上游。其中,酒类上涨2.48%,饮料下跌0.36%,食品上涨0.29%。

个股方面,皇氏集团、盐津铺子以及妙可蓝多涨幅居前,科迪乳业、维维股份以及佳隆股份跌幅居前。

投资建议

上周,食品饮料板块继续跑赢市场,主要是白酒板块的估值修复行情所致。

白酒板块此前由于受到北向资金流出、疫情影响时间较长叠加供给层面相对充足,高端白酒批价有所反复,带来板块整体反弹较弱。但是随着社会生产生活逐渐步入正轨,批价出现回暖迹象。展望全年,货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑。我们认为目前白酒板块估值优势明显,行业天然属性仍存,加之疫情影响带来的集中度会进一步提升,未来随着需求的进一步确认或会出现独立行情,建议积极配置。而必选消费品目前整体存在由于确定性带来的估值溢价,整体估值中枢位于历史中位之上,随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期,且需要密切关注季报窗口期,建议优选成长性确定的细分领域龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液(000858)、涪陵榨菜(002507)、双汇发展(000895)及百润股份(002568)。

风险提示

宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。