首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

农业银行:净息差下降,资产增长较快

来源:国信证券 作者:王剑,陈俊良 2020-04-30 00:00:00
关注证券之星官方微博:

农业银行披露2020年一季报,业绩符合预期2020年一季度公司实现归母净利润642亿元,同比增长4.8%;一季度EPS为018元,同比增长5.9%;2020年一季度年化加权平均ROE同比下降0.7个百分点至14.3%。业绩符合预期。

盈利能力有所回落2020年一季度年化ROA同比下降6bps至1.01%。从杜邦分析来看,ROA下降的主要原因是利息收入/平均总资产同比回落,即生息资产收益率的下行。

净息差下降2019年一季度期初期末余额计算的净息差同比下降3bps至2.08%,环比去年四季度则持平。生息资产收益率的下降是净息差回落的主要原因,一季度生息资产收益率同比下降10bps至3.59%。

资产质量稳定公司一季末不良率1.39%,环比小幅下降1bp;一季末拨备覆盖率290%,环比基本持平;一季末拨贷比4.03%,环比下降了12bps,但拉长时间来看基本稳定,在上市银行中也处于较高水平。

资产增长较快,存款增长相对较慢一季末总资产同比增长10.9%,增长较快。其中资产端主要是贷款增长较快,负债端存款新增1.00万亿元,但跟去年同期相比增量有所回落,余额同比增速为5.4%,也慢于资产增速。

盈利预测与投资建议我们维持2020~2022年净利润增速4.5/4.4/4.9%的预测不变,当前股价对应的PE为4.7/4.6/4.4x,PB为0.6/0.6/0.5x。基于公司稳定的基本和极低的估值水平,我们维持其“买入”评级。

风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示农业银行盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-