投资建议:内容端,芒果TV持续以差异化优质内容锁定主导用户,内容货币化能力不断提升(表现为会员与广告业务持续高增长、内容带货能力提升),芒果模式不断被验证。渠道端,芒果TV拥有MPP、IPTV、OTT全渠道,5G时代全渠道优势将赋予大屏业态更多可能。我们预计公司2020-2022年净利润分别为15.9/19.0/23.0亿元,对应EPS0.89/1.07/1.29元,对应PE50/42/34。短中期与长期逻辑下,我们认为公司的强内容制作能力与全渠道分发能力将分别迎来价值重估,给予公司一定估值溢价,维持公司“买入-A”评级。
风险提示:平台用户规模增速低于预期、广告变现能力低于预期、新业务拓展低于预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
