卫星互联网之八：“星链”今年覆盖北美，国内市场空间有望超百亿

1.事件

StarLink公司官网显示,“星链”系统将于2020年服务北美地区。据WCCFTECH网站报道,在2020年美国卫星年会上,SpaceX首席执行官马斯克表示,“星链”系统投入使用后每年收入可以达到300亿美元。

2.我们的分析与判断

(一)第六批“星链”卫星发射,今年将服务北美

网易报道,3月18日,在排除了“猎鹰9号”火箭的引擎故障后,第六批“星链”卫星顺利发射升空,目前“星链”卫星在轨数量达到了350余颗。按照之前马斯克的计划,完成第六批卫星发射后,“星链”可以服务部分北美地区,发射24次后可为人口密集地区提供全球性服务。目前,六批“星链”卫星已经在轨运行,年内服务部分北美地区的计划指日可待。

目前,“星链”卫星在位于华盛顿州雷德蒙德的工厂中制造,产能可以达到每天6颗,能够保证每月两次发射任务。虽然新冠肺炎疫情会对后续卫星制造及发射造成一定影响,但是“星链”系统仍有望在2~3年内服务全球主要地区。

(二)弥补移动通信盲区,年收入将达300亿美元

们认为,“星链”系统在运营初期,用户将集中在偏远地区,这些地区地广人稀,用地面基站提供移动通信和互联网服务将难以收回建设成本,按照马斯克的预测,这些用户为传统电信用户数量的3~4%。因此,“星链”系统在运营初期将弥补现有移动通信系统的盲区,不会与传统电信运营商构成直接竞争。

在2020年美国卫星年会上,马斯克预测“星链”系统投入使用后营收将达到300亿美元,与之前美国电信行业分析师的预测基本相符,同时,“星链”系统有望在2043年实现营业收入880亿美元,年复合增速约为4.5%。

(三)未来我国卫星互联网市场空间有望超百亿

2019年,我国三大电信运营商营业收入总和为1.41万亿人民币,按照“星链”系统客户约占传统电信用户的3~4%比例估算,未来我国卫星互联网的市场空间有望达到420~560亿元。

3.投资建议

议关注与卫星互联网组网建设及运营相关的上市公司,如中国卫星(600118.SH)、航天电子(600879.SH)、天银机电(300342.SZ)和中国卫通(601698.SH)等。

风险提示:卫星互联网建设进度不及预期的风险。