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基础化工行业周报:维生素价格持续攀升,关注海外疫情发展情况

本周涨幅靠前品种:蛋氨酸(现货平均价)(+8.5%)、维生素D3:国产(市场报价)(+7.8%)、醋酐(华东地区)(+7.5%)、硝酸(安徽金和)(+6.9%)、维生素A:国产(市场报价)(+6.3%)、合成氨(河北新化)(+1.7%)、氟化铝(河南)(+1.6%)、色氨酸国产(+0%)、维生素E:国产(市场报价)(+0%)、尿素(波罗的海小粒散装)(+0%);本周跌幅靠前品种:丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(-42%)、汽油(新加坡)(-35.5%)、石脑油(新加坡)(-27.9%)、WTI原油(-20.5%)、丙烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(-20%)、柴油(新加坡)(-19.8%)、液化气(长岭炼化)(-18.1%)、Brent原油(-15.9%)、苯乙烯(华东地区)(-14.2%)、纯苯(华东地区)(-13%)。

行业动态:维生素A、E、D3,蛋氨酸价格继续上行:VA本周市场报价520-550元/公斤,较月初上涨200-210元/公斤,国内供给仍有受限,供应阶段性紧张;目前VE市场报价70-75元/公斤,节后工厂发货后延;目前D3市场价145-160元/公斤,较月初涨幅50%,欧洲DSM工厂因疫情影响下停产,影响维生素D3供给;蛋氨酸价格从春节前的19870元/吨上涨至22100元/吨,上涨幅度2230元/吨,涨幅11.2%。公共卫生事件对饲料产业链影响非常有限。养殖业对饲料需求刚性,由于畜禽需要连续进食,养殖业对饲料的当期需求具有持续性,不存在需求推后和延迟。

海外疫情蔓延超预期,钛白粉出口市场后期承压:2019年国内钛白粉出口量中,韩国、伊朗、法国、意大利合计13.62万吨,占出口总量的13.57%,尽管目前国内出口订单仍在交付中,并未受影响,但后期4月份出口订单有所减少,预计出口量将减少10-20%。供给端国内2月份钛白粉企业开工率66%左右,同比下降8个百分点,产量在21.58万吨,3月份目前开工整体在7.5成左右,预计产量将在27万吨以上,同比持平。需求端下游涂料、塑料和造纸开工仍偏低位,中小企业原料库存消耗缓慢。

投资观点:本周原油价格持续下滑,能化类商品受成本端向下的影响,价格普遍有一定下跌。疫情方面,国内疫情逐步好转,企业复工明显好转,国内需求逐步向好。海外疫情目前仍处于快速发展阶段,一方面需要关注疫情对海外需求的影响;另一方面若疫情继续蔓延,对海外乃至全球的化工品供给将产生冲击,进而影响价格,建议关注海外产能占比高的部分化工子品种。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料、万润股份等电子化学品生产企业及锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险提示:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险





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