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基础化工行业周报:维生素A、D3、E价格继续上涨,关注海外疫情发展情况

2020-03-18 00:00:00 作者:肖亚平,裘孝锋,赵启超,吴裕 来源:光大证券
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本周涨幅靠前品种:维生素A(+39.7%)、维生素D3(+18.6%)、色氨酸(+10.2%)、维生素E(+10%)、尿素(波罗的海小粒)(+8.9%)、草甘膦(浙江新安化工)(+4.8%)、NYMEX天然气(+3.9%)、蛋氨酸(+3.2%)、萤石(福建南平)(+3%)、PTMEG(华东)(+2.3%);本周跌幅靠前的品种:汽油(新加坡)(-27.9%)、Brent原油(-26.6%)、石脑油(新加坡)(-26.4%)、WTI原油(-23.7%)、柴油(新加坡)(-22.8%)、丁烷(地中海FOB/STOR)(-21.2%)、纯苯(华东)(-16.8%)、二甲苯(华东)(-15.5%)、丙烷(地中海FOB/STOR)(-15.5%)、甲苯(华东)(-15.5%)。

行业动态:维生素A、E、D3价格继续上行。养殖业对饲料需求刚性,养殖业对饲料的当期需求具有持续性,不存在需求推后和延迟。饲料添加剂需求相对稳定。维生素A本周快速上涨。本周VA市场报价450-540元/公斤。工厂生产受限,厂家停止报价,供应阶段性紧张。维生素E本周快速上涨。本周VE市场报价68-72元/公斤。近日欧洲采货量增加,欧洲市场报价上涨至8.2-8.6欧元/公斤,节后工厂发货后延,市场稳中偏强。

国外疫情快速蔓延,对维生素A供给存在潜在威胁。3月8日BASF路德希维港厂区一名研发员工确诊,BASF当日表示生产暂不受影响。东阳光事故影响有限,制冷剂价格表现稳定:供给端3月5日乳源东阳光安全事故后装置停产,具体复产时间待定。事故发生后,巨化、东岳等开工大幅上调至接近满负荷,华南地区订单大幅增加,多直供于空调厂,制冷剂R32和R125成为订单主体;需求端贸易商积极囤货,下游空调出口机型需求增多,价格方面东阳光事故影响有限,目前终端需求整体仍较低迷,成本端氢氟酸价格稳定下,预计制冷剂短期仍维持坚挺。

投资观点:本周原油价格出现巨幅波动,原油价格下滑,能化类商品受成本端往下的影响,价格普遍有一定下跌。疫情方面,国内疫情逐步好转,企业复工明显好转,国内需求逐步向好。海外疫情目前仍处于快速发展阶段,一方面需要关注疫情对海外需求的影响;另一方面若疫情继续蔓延,对海外乃至全球的化工品供给将产生冲击,进而影响价格,建议关注海外产能占比高的部分化工子品种。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料、万润股份等电子化学品生产企业及锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险提示:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险





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