国信通信观点:博创科技是光器件领域优质标的,以无源器件起家,做到细分领域龙头,后又切入有源业务。其中, 收购成都迪普领先布局10GPON,享受千兆网络升级红利;通过和Kaiam合作掌握数通光模块技术,积极拓展国内互联网客户;凭借硅光方案,切入华为25G前装光模块市场,同时布局数通400G光模块产品。整体发展势头良好。尤其是硅光业务,走在国内一众公司前列,本次与Sicoya的合作,进一步增强了其竞争力。
我们预计公司2020-2021年收入为8.2/12.5亿元,归母净利润为1.1/1.6亿元,考虑公司产品在5G领域进入华为等顶级通信设备商,在数通领域进入国内BATJ等顶级互联网厂商,未来还有可能出海进入国际主流互联网公司的供应链。考虑到公司业绩特别是收入规模的潜在快速增长,我们维持公司“买入”评级。
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