华测检测：总裁再增持200万股，彰显长期发展信心

事件

公司总裁申屠献忠先生通过大宗交易方式增持200万股,增持金额合计2932万元。此前,申屠献忠已增持3次,此次增持后持股数量700万股。

经营分析

总裁申屠献忠再增持200万股,彰显对公司长期发展信心

1)公司总裁申屠献忠先生于2月14日通过大宗交易方式增持200万股,成交价为14.66元,增持金额合计2931万元,增持后持股数量为700万股。此前,申屠献忠先生分别于2018年6月、2018年7月、2019年9月增持10万股、200万股、200万股。2)我们认为,申屠先生多次增持,充分彰显对公司长期发展的信心,并且能够实现其与公司利益保持一致,未来发展空间可期。

管理团队不断优化,海外龙头机构高管加盟,助力公司向全球龙头水平迈进

1)2018年至今,公司管理团队正不断优化,吸纳国际优质检测机构人才,截至目前,SGS原全球执行副总裁申屠献忠先生,原中国工业、交通及消防科技事业群总经理曾啸虎先生已加入公司担任高管。

2)我们认为,申屠献忠与曾啸虎具有较强的第三方检测领域的业务与管理能力,正以国际先进模式对公司进行精细化管理,同时在全球战略并购、渠道建设具备显著优势,将为后续消费品检测全球布局、国内优质标的/领域投资、工业品领域重整带来更多资源与机会,向全球龙头发展水平靠近。

精细化管理下业绩有望维持高增长,中长期看好华测检测的成长能力与空间

1)提升路径明晰,正处于从跑马圈地进入精耕细作阶段,2-3年以提升效率为核心。我们测算,仅以实验室所处阶段变化、效率提升情况为预测基础,预计2019-2021公司净利润复合增速有望达33%。

2)具较强业务拓展能力,现阶段贸易保障、生命科学板块提供大部分利润,随着工业品、消费品等各业务板块的开拓、加强,将获取新增长动力。

盈利调整与投资建议

维持公司盈利预测与目标价:预计2019-2021年归母净利润为4.6/6.2/7.7亿元,同比增长70%/35%/24%;6-12个月目标价为20.4元,买入评级。

风险提示

声誉受不利事件影响;精细化管理不善;收购及拓展下游领域不及预期;疫情影响超预期;检测行业受到政策冲击;贸易增长不及预期。