信维通信:业绩预告符合预期,持续构建泛射频平台

业绩预告符合预期,新产品开发稳步推进。

公司披露2019年整体研发投入占收入的比率达到8%左右,进一步加大了对基础材料和基础技术的研究。美国圣地亚哥研究院的成立,为公司高性能5G天线的持续领先,为公司射频材料、6G的研发打下了技术基础。5G天线、无线充电、BTB、射频前端器件等多个重要产品线均取得了突破,各项业务保持上升势能。

2019年公司非经常性损益税后金额约为8,837.24万元,去年同期为2,915.92万元。

拟增资德清华莹,控股瑞强通信,构建射频前端芯片综合业务能力。

据公司披露,德清华莹主要从事声表滤波器系列、环行器和隔离器、晶体材料、模块及微组装等产品的研发和生产,拥有行业内技术领先的产业化基地,也是行业唯一从材料到芯片、再到器件和模块的全产业链射频声表专业公司。公司拟对德清华莹进一步增资,支持德清华莹对声表滤波器、芯片线和封装线进行产能扩充。瑞强通信是一家集射频器件的研发、设计及销售于一体的公司,可为客户提供天线、PA功率放大器、滤波器等射频器件以及TWS耳机的蓝牙芯片、天线等综合解决方案,与国内众多的知名手机客户、无线终端客户、射频模块客户保持了良好的合作关系。我们认为,拟增资德清华莹和控股瑞强通信,将有利于公司结合现有的全球大客户平台优势,不断完善滤波器等射频前端业务的产业布局,进一步提高公司射频前端产品的市场占有率,提升公司的盈利能力和综合竞争力。

拟增资威尔视觉,储备5G应用赛道

威尔视觉是以研发为主的科技创新型企业,致力于打造以大流量视频为基础的下一代云计算平台,为全球的通讯运营商、互联网公司、终端厂商、云服务商、地方政府等提供面向5G的视频云计算基础设施及服务。在5G商用时代下,预计公司与威尔视觉将在产品与技术等方面产生一定的协同效应,有助于提升公司的投资收益。

投资建议

结合此次业绩预告,调整预测公司2019~2021年的归母净利润分别为10.2亿/14.4亿/18.5亿元(前次预测11.4亿/14.4亿/18.5亿元),对应EPS分别为1.05元、1.49元、1.91元。维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行,系统性风险;5G行业发展不及预期;对外投资进展不及预期。