金石资源：股权激励计划出台，利好公司长远发展

事件: 公司发布股权激励计划,拟授予股票期权和限制性股票数量 ] 432万股,占计划公告时公司股本总额 1.8%,首次授予激励对象为 77人,主要包括董事、高管、核心技术和业务人员。同时公司计划以不低于 5500万元、不超出 1.08亿自有资金回购股份用于股权激励。

上市首推股权激励, 为长远发展注入动力。 首次激励对象 77人, 2018年公司非生产人员共 248人(含行政人员 136人), 基本将公司技术和业务核心人员覆盖,第三期授予时间从第 36个月起,长期绑定公司关键技术和业务人员,公司上市来首次实施股权激励计划, 有助于建立健全公司长效激励机制,吸引和留住专业管理、核心技术和业务人才,调动积极性和创造性。

绑定核心人员利益, 考核目标彰显信心。 股票期权授予 63名核心技术(业务)人员, 首次行权价格 20.66元/股,限制性股票授予 10名董事、高管及 4名核心技术(业务)人员, 首次授予价格 10.33元/股。分三期行权, 比例分别为 35%、35%、 30%。业绩考核目标以 2018年为基数, 2020/2021/2022年归母扣非净利润分别不低于 2.99、 3.59、 4.12亿元, 彰显公司发展信心。 同时, 公司将以集中竞价方式回购股份用于股权激励,回购金额不低于 5500万、 不高于 1.08亿元,股东、公司和团队三方的利益得到较好兼顾。

股权激励计划为公司资源整合战略保驾护航。 公司是国内萤石资源龙头,坐拥浙江优质萤石矿, 2018年收购内蒙翔振踏出全国萤石整合战略第一步, 2019年 12月收购安徽宁国村庄矿业,行业整合再下一城,伴随公司资源整合战略拉开帷幕,股权激励实施将进一步激发员工积极性、提升内部凝聚力,加快收购项目整合,为公司长远发展保驾护航。

萤石行业整顿, 维持高景气度。 萤石行业持续整顿, 低端产能加速退出,严监管下行业有效产能规模持续下降,下游制冷剂、电子氢氟酸、含氟聚合物、含氟精细化学品、医药、农药等前景广阔,保证萤石需求稳步增长, 萤石行业中长期景气整体向好, 近期北方因低温开工率下降,供需不平衡下萤石价格坚挺。

盈利预测与投资建议。 预计 2019-2021年 EPS 分别为 1.17元、 1.48元 1.69元,对应 PE 分别为 18X、 14X 和 12X,维持“买入”评级。

风险提示: 萤石价格大幅下滑的风险、下游需求持续低迷、 安全事故风险。